中國4月製造業(PMI) 50.1% 經濟趨緩壓力仍大

4月份大陸官方製造業採購經理指數（PMI）5月1日出爐，為50.1%，比3月份下跌了0.1個百分點，低於市場預期。

中共國家統計局1日公佈了這一數據。從分類來看，新訂單指數、從業人員指數和原材料庫存指數都進一步下跌。

製造業PMI指數由訂單指數（訂單）、生產指數（生產）、從業人員指數（僱員）、供應商配送時間指數（配送）、主要原材料庫存指數（存貨）這5個指數加權而成。

官方PMI往往側重於大型國企，數據顯示在過去三年半就業人數持續下降。

4月份的從業人員指數為47.8%，跌0.3個百分點，說明製造業企業用工量減少、就業壓力加大；原材料庫存指數為47.4%，跌0.8個百分點，說明主要原材料庫存量繼續下降。

4月份新訂單指數為51.0%，但比上月下降0.4個百分點，說明製造業出口仍面臨壓力。公開數據顯示，今年第一季度出口額以美元計價比去年第一季度下降9.6%。

製造業PMI以50%作為枯榮線，當指數低於50%時，說明製造業衰退。截至今年2月份，大陸官方製造業PMI連續第7個月低於枯榮線。

3月份略回升為50.2%，4月份又下滑。香港《明報》引用國泰君安首席宏觀分析師任澤平的分析表示，企業對大陸經濟發展的作用不大，短期刺激和房地產起到主要作用。但是這樣的長期代價很大，比如產生低效產能、高槓桿、通貨膨脹預期上升、房價高漲等。

目前大陸正在進行供給側改革，而這些都將增加供給側改革的困難。

北京高層智囊團成員許善達近日披露，中國經濟過去多年來依靠的「三駕馬車」（投資、消費、出口）已經不靈了，而且大規模投資導致了嚴重的產能過剩。

經濟學家吳敬璉也曾表示，政府大量發鈔票，但投資回報率低、地方政府和企業的債務越來越多。這也是推行供給側改革的原因，強調去產能、去槓桿、去庫存，降成本，補短板，其中去產能是首要解決的。

但現在的問題是，有大量因產能過剩遺留下來的「殭屍企業」需要處理，比如關閉、兼併或重組，這必然會遇到工人失業、不良貸款等諸多問題。朱鎔基的舊部、經濟學者高西慶也曾表示，中共的統治一貫以「穩定壓倒一切」作為優先，這是當前的一大矛盾。◇

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