中國9月PMI弱回升 內需和投資仍疲弱

中國9月製造業PMI升至50.1，結束連續兩個月收縮，重返擴張區間。不過，生產指數升至51.7，新訂單降至50.5，新出口訂單僅50.0；消費、投資等內需數據仍偏弱，製造業改善尚未廣泛傳導。

生產回升但訂單沒有跟上

中共國家統計局9月30日公布，9月製造業PMI為50.1，較8月的49.8上升0.3個百分點。其中，生產指數由8月的50.4升至51.7，但新訂單指數由50.6降至50.5，新出口訂單指數由50.1降至50.0；從業人員指數則由48.7降至48.4，仍處於收縮區間。

中國物流與採購聯合會特約分析師張立群對「第一財經」表示，9月PMI雖然略微回升，但訂單類指數持續下降，特別是小型企業訂單類指數均處於榮枯線以下。他認為，需要大力增強政府投資力度，有效擴大需求，增加企業訂單；帶動企業生產經營和投資，以及帶動就業和居民消費。

路透社分析，9月製造業活動回升，一方面與8月暴雨、颱風等天氣因素造成的生產干擾消退有關，另一方面則受到全球人工智能熱潮帶動工業需求的支持。但疲弱內需及低迷房地產市場仍影響家庭及企業信心。

荷蘭國際集團（ING）近期分析指出，中國製造業表現相對突出，但外部需求仍是重要支撐，消費及投資則相對疲弱。

消費和投資仍疲弱 內需未同步改善

製造業之外，消費和投資數據仍然偏弱。中共國家統計局數據顯示，8月社會消費品零售總額同比增長0.4%，1至8月累計增長1.1%；同期固定資產投資同比下降7.2%，其中房地產開發投資下降19.9%。

《金融時報》分析8月經濟數據時指出，中國工業生產受到出口支撐，但疲弱的房地產市場仍壓抑國內需求及消費信心，工業生產、消費及投資之間呈現分化。

9月製造業PMI重新站上50的同時，中型和小型企業PMI仍分別為49.7和48.9，處於收縮區間。從生產與訂單的差距，到消費、投資、房地產及就業數據，製造業活動的改善尚未同步反映在其它經濟領域。#