【見仁見智】重推收市競價時段

近日有報章指，市傳港交所（388）計劃於今年7月25日重推收市競價時段（曾被嘲諷為「勁假時段」或稱U盤時段），當年最經典莫過於滙控（0005）在競價時段被推低至33元的壯觀場面，實在聞者傷心、聽者流淚。

若然讀者們是中、長的投資者，其本上競價時段對閣下的影響不會很大，只是承受短線股價的波動，但若然讀者們是短線或衍生工具的投資者，其影響則可大可少，特別是衍生工具到期日計算格價的日子，正股價格的走勢足以影響最後的輸贏，故相關投資者必須要注意。

汲取了上一次的教訓，今次的競價時段新設價格限制，包括上下限價設定在5%以內（假極有限）。筆者是贊同「假極有限」的上下限價格限制，以防大戶於競價時段其間將價格瘋狂舞高弄低。但至於另外一點則有所保留，就是以隨機方式釐定收市格價。

以隨機方式釐定收市價，其好處是阻止大戶以人為方式於最後時段定收市價，但亦有另一可能，因收市價是以隨機方式釐定，故大戶需要在整個競價時段將價格推高或推低，最後有機會出現一個場面，就是競價時段一開始，股價就保持在5%的上限價或5%的下限價，這樣大戶就可以確保即使用隨機方式釐定收市價，也會是大戶的目標價。讀者們拭目以待。◇

（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘）

張智威
信誠證券聯席董事。早年於英國Heriot-Watt University修畢金融課程後，就投身本港金融界發展，擁有十多年投資市場實戰經驗。