股市成中國政局風向標

雙降托市無效後市續波動中信證券8人被查瞄準江派常委劉雲山

中共央行25日突然減息及降準，並未為股市帶來提振作用。滬深兩市昨日巨震幅度達8%，續創八個半月新低。恆生指數亦表現反覆，收報21,080點，跌324點。與此同時，習近平當局加強打壓地下錢莊，防止資金外逃，以及以調查惡意沽空名義，高調抓捕中信董事長總經理徐剛等8人，目標指向現任政治常委劉雲山的兒子劉樂飛。有分析認為，中國股市波動折射中國政局動盪不安，股市已經成為國際觀察中國政局的其中一個風向標。

【大紀元記者賀詩成、梁珍香港報道】中國向外輸出股災後，環球股市繼續圍繞中國股市波動而震盪。雖然中共央行25日晚上突然宣佈減息降準，但市場憂慮中國經濟惡化，隔晚美股先升後跌，顯示市場信心不足。歐洲股市前一天創2011年以來最大單日升幅，但仍然難以扭轉近日跌勢，昨日開市再度下跌。

息準雙降下環球續波動

歐洲主要國家股市下跌，英國富時100指數收市報5,979.2，跌102點或1.68%；德國DAX指數報9,997.43，跌130點或1.29%；法國CAC 40指數報4,501.05，跌63.81或1.40%。至於美股經歷劇震後，星期三在耐用品訂單數據利好下全面上揚，道指最高升逾400點或2.8%，隨後升幅收窄。

滬深兩市和香港股市都表現相當反覆。滬深股市連續第五天下跌，滬指昨日高開低走，幾度擊穿2,900點，最終失守3,000點，收報2,927.29點，下跌38.68點，跌幅1.27%；深成指報9,899.72點，下跌298.22點，跌幅2.92%。滬指日內波幅8.14%，深成指日內波幅7.68%。兩市合計成交8,940.23億元，有600多隻股份跌停板。

恆指收市跌逾300點

恆生指數亦失方向，多次交換升跌勢，升幅曾達281點，之後再回軟最多跌344點，恆指收報21,080點，跌324點或1.5%。大市成交額1,088.9億元。

路透社報道，人行息準雙降的消息，加上總理李克強對人民幣不存在持續貶值基礎的重申，都難以改變市場的觀望氣氛。

分析師認為，自6月中旬以來，搶反彈策略已被數次證偽，而且中國經濟基本面及海外股市仍不穩定，A股市場短期很難迅速走強。

分析師：A股短期難走強

信達證券策略分析師谷永濤說，減息降准後，大盤依然一度急挫，表明市場信心還很弱，大家對於這段時間能不能入場持觀望態度。

國泰君安研究所宏觀分析師任澤平表示，「8.25雙降」目的類似「6.28雙降」，旨在安撫金融市場。大盤再往下跌，開始觸及融資融券和股權質押平倉線，將會引發金融風險。

海富通基金公司基金經理張炳煒表示，減息降准的作用，從正面而言，有望提振經濟，但過程緩慢；負面影響則是雙降之後，人民幣將繼續面臨貶值壓力，因而全球市場的不確定性依然存在，這是A股短期無法迴避的現實。

人民幣兌美元創4年新低

麥格理發表報告指，央行降準將向銀行系統釋放7,000億元人民幣流動性，當局一方面是為制止市場恐慌而出手，同時，資本外流及央行捍衛人民幣匯率已令大陸銀行系統在6月至8月間流失6,000億元人民幣，需要以措施抵銷影響。多間大行亦預期人民幣貶值壓力將會進一步加大。

《華爾街日報》報道，在中共人民銀行推動人民幣貶值後，押注人民幣兌美元進一步下跌的市場人士大幅增加。現在，投資者預計人民幣在未來一年將貶值4%，跌至每美元兌6.75人民幣，在一定程度上反映市場對中國經濟增長放緩的預期以及對資本外流的擔憂。

在公佈雙降消息後，人民幣兌美元匯率中間價應聲下跌，昨日報人民幣6.4043元兌1美元，貶值0.56分，匯價創2011年8月10日以來的新低。

大陸部份經濟研究機構開始預測，人民幣年底會貶到1美元兌7元人民幣。

另外，繼星期二減息降準後，中共央行昨日再「放水」，透過6天期的短期流動性調節工具（SLO）向市場注資1,400億元人民幣。

資金流出加劇陸資或湧港

另外，資金外流現象持續。8月25日，滬深兩市資金繼續淨流出200.67億元。工業板塊、材料板塊、資訊技術板塊資金淨流出居於前三，分別為47.55億元、46.78億元、37.91億元。個股方面，中恆集團資金淨流出最多，為1.96億元。

數據顯示，過去13個月，資金從中國在內的新興市場撤資已經達到1萬億美元，是08年金融海嘯3個季度走資的兩倍。來自Federated Investors Inc、富國銀行和Wasatch的基金經理稱，繼中國股市6月開始大跌以來，他們在不斷地將更多資金轉入墨西哥、波蘭和印度的企業。

「我預期資金外流的情況會進一步加劇。」長期研究資金外流的大和證券亞洲首席經濟分析師賴志文表示，人民幣貶值將加速資金外流。他們之前估計人民幣或跌到6.60。

海通國際董事總經理兼執行董事林涌表示，人民幣貶值加上股市波動，他們在大陸不少有錢的客戶，都將資金從股市撤出，轉而投向一些非人民幣類資產，比如美元或者港幣後，而且轉移至海外，「他們往往會來香港。」

打壓地下錢莊或堵截資金

在周一股災當天，中共公安部突然從當天起至11月，在全國範圍內打壓地下錢莊，黨媒稱，不排除一些股市資金通過地下錢莊管道流出中國，影響資本市場穩定。負責該專項行動的是習近平的親信、剛剛調任公安部副部長的孟慶豐。有分析認為，當局高調打壓地下錢莊是為阻嚇資金外流，側面印證大陸經濟出問題，資金不夠。◇

中信證券八人被查或指向劉雲山之子

A股4個交易日持續大跌之際，8月25日晚，中共官媒報道，中信證券8人「涉嫌違法從事證券交易活動」，被公安機關要求協助調查；上海某外資貿易公司「涉嫌操縱股市，通過地下錢莊轉移數億元人民幣」。

26日，大陸媒體點出被查8人中的徐某，即是中信證券執行委員會委員、董事總經理徐剛。據查，徐剛於1998年加入中信證券，曾在資產管理部、金融產品開發小組、研究部和股票銷售交易部等部門擔任高級經理、副總經理和執行總經理，也曾擔任中信證券研究部、股票銷售交易部行政負責人。

中共江澤民集團政治局常委劉雲山之子劉樂飛，與中信證券關係密切。劉樂飛在7月份股市巨幅波動、中共嚴查做空股市者的敏感時刻，7月21日突然辭去新華保險非執行董事等職務，引發外界關注劉氏父子或深度涉入大陸股市的操作。

劉樂飛自2006年7月擔任中國人壽首席投資執行官。2008年6月，中信產業基金成立後，劉樂飛離開中國人壽，出任該基金董事長兼首席執行官，同時還擔任中信證券董事。從時間點來看，徐剛和劉樂飛有交集。

此前種種跡象顯示，劉雲山父子在股市中聯手，利用內幕消息與操作套取利益早有前科。今次習近平當局高調調查中信證券，外界分析或指向屬江澤民派系的常委劉雲山。（見表）

大陸封閉市何以震盪全球

目前全球都在關注中國股市走向。中國股市原本是一個「封閉市」，外資流入的情況佔比很少，雖然去年香港開通滬港通，但流入A股資金區區可數。但從6月以來，中國股市狂跌超過四成，引發中港股市震盪，而8月中共央行主動將人民幣貶值，更引發全球股災，而震央就在中國。

中國問題專家季達表示，為何大陸股市跌，外界這麼關注？皆因中國股市是人民幣走勢的重要參考，也是國際考察中國政局的風向標，「救市沒有救起來，後面震盪還會持續，說明政局很不穩。」

今次中共當局組國家隊救市，保守估計投入八千萬到九千萬，但救市無效，反而因高位進入深度套牢，有外媒估計損失達千億。據彭博消息稱，決策層正權衡前一輪救市措施的利弊，因此暫停直接干預股市。

季達表示，國家隊救市暫停，意味著中南海高層和股市震盪切割，也預示著股市震盪或加劇。目前當局採取措施，包括打壓地下錢莊，堵住資金外逃的路；以及打擊惡意沽空，前一天中信證券董事總經理徐剛等8人被捕，目標就是指向江澤民集團現任常委劉雲山。◇

港IPO冷清公司剎停上市

大陸與環球股市波動之際，一度火熱的香港IPO新股市場也陷入冷清。在今年6月大陸宣佈暫停IPO以挽救股市之際，外界曾預測更多公司會轉而在香港上市，憧憬香港IPO集資額跑贏全球。

綜觀上半年新股上市活動總數有51家，與去年同期持平，集資總額則達1,294億港元，較去年同期大幅上升58%。德勤曾預期，全年香港120家新上市企業合計集資2,400至2,800億元，換句話，下半年比上半年更熱鬧，或有近70家排隊上市。

不過近月股災，觀乎市場新股表現，幾乎是一面倒潛水，如券商股魯證期貨7月7日掛牌當天潛水兩成，和早前廣發證券來港上市受熱捧情形兩異；集資額過百億的重磅股中國通號，亦面臨公開認購不足，8月7日掛牌當天僅險守招股價。

面對市況波動，有協助公司上市的券商透露，不少準備來港上市的公司都暫停IPO，或者取消上市計劃，令靠IPO賺錢的公司經營陷入困境。據傳全球最大視頻監控設備供應商之一海康威視暫時擱置來港上市的計劃，主要是因為A股與H股的估值差距。

信誠證券聯席董事張智威形容，目前新股IPO市場的氣氛非常冷淡，和之前3月份的氣氛差很遠，估計到第三季10月之後，才有機會復甦。◇