專家：救市資金因程序化交易高速流失

（大紀元2015年08月09日訊）【大紀元記者賀詩成報道】最近，中國監管層在調查惡意做空的過程中逐漸把目標鎖定在程序化交易上。據悉，在被限制交易的賬戶中，大多是程序化交易類產品。業內人士稱，程序化交易可能是救市資金高速「失血」的原因，一周前幾次盤中突然暴跌，與救市資金受不了程序化進攻等有密切關係。

程序化交易受到監管層關注

陸媒華爾街見聞8月8日報道，程序化交易可能是救市資金高速「失血」的原因，因此受到監管層的特別關注。

7月底以來，管理層對惡意做空的調查開始具體化，通過暫停賬戶等手段，使程序化交易浮出水面。事件經歷的過程如下：

7月31日，證監會突然宣佈對24個賬戶採取限制交易措施，程序化交易首次成為目標。陸媒記者梳理發現，此次暫停賬戶除9個自然人外，機構賬戶中大多數為程序化交易類產品。

當天，新聞發言人張曉軍表示，程序化交易具有頻繁申報等特徵，產生助漲助跌作用，特別是在近期股市大幅波動期間對市場的影響更為明顯。

8月3日，中國證券報、上海證券報、證券日報、證券時報等四大證券報，均以採訪證監會有關負責人的形式，在頭版頭條位置聚焦「程序化交易監管規則」的問題，提到稱部份賬戶連續抬升或打壓權重股，應警惕程序化交易操縱市場。

8月7日，證監會主席助理張育軍再次強調，要加強程序化交易和客戶管理，嚴禁利用程序化交易惡意做空。上交所同時也明確表示，「通過電腦程序自動批量申報下單，影響市場正常交易秩序或者交易系統安全」為異常交易行為。

或為救市資金高速失血的原因

陸媒《華夏時報》報道，美國東灣資本負責人胡曉輝表示，程序化交易在正常情況下和其他交易方式差不多，有的掙錢，有的虧錢，整體結果就是平均概率分佈。但是，這種交易具有成交高效精準、抓偏差能力強、單邊套利、總體短線風格等幾個特性，成為救市資金的剋星。

胡曉輝表示，市場在均衡狀態下，程序化交易沒有額外利益。但救市資金的進入打破市場均衡，出現偏差，這就給程序化交易帶來額外收益，在市場不斷震盪來回的行情下，程序化的成交高效、精準、短線的特徵正好能夠吃掉這些救市資金，成為救市資金的收割機。

胡曉輝解釋說，在電腦程序快速進攻下，救市資金會高速失血，極其危險。救市資金托價，做維護股市的動作，會變得非常困難。一周前幾次盤中突然暴跌，與救市資金受不了程序化進攻等有密切關係。◇