外媒：中國經濟增速可能被高估


花旗銀行在一份報告中稱，今年中國第一季度GDP增長率可能只有5%。而不是中共官方公佈的7%。（STR/AFP/Getty Images）

長期以來，中共官方公佈的GDP數據受到廣泛質疑，許多評論人士認為是受到了政治操縱。不過，凱投宏觀的分析表明，導致中國GDP數據存在誤差的原因，是計算方法上的技術問題。

【大紀元記者賀詩成報道】英國《金融時報》6月9日報道，據凱投宏觀估計，中國經濟增速因計算方法的問題可能被高估一到兩個百分點。如果這種說法是正確的，就意味著在截至2015年第一季度的12個月裏，中國經濟的增長速度只有5%到6%，而不是中共官方公佈的7%。

平減指數為通脹指標

凱投宏觀所分析的問題核心，是所謂「GDP平減指數」（GDP deflator）。該指數是用來衡量通脹的指標，用於將對名義GDP的估計，轉換為經通脹調整後的實際GDP數據。

平減指數是一個比消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）覆蓋範圍更廣的指標，因此，該指數往往被視為衡量經濟中總體價格壓力的更有用的指標，也是美聯儲（Fed）優先採用的通脹指標。

由於GDP是衡量國內產出的指標，理論上其平減指數只應該反映國內生產的商品和服務的價格水平。

在實際操作上，這意味著在計算GDP平減指數的過程中，應將進口商品的價格排除在外。按照凱投宏觀中國經濟學家劉暢的說法，這在擁有「健全統計體系」的國家是一種例行做法。

中共的算法不夠精確

但是，由於中國在計算多數經濟領域的平減指數時沒有扣除進口價格的變化，其平減指數更緊跟PPI。

結果就是，中國GDP平減指數並不是一個衡量國內產出價格的精準指標。當進口價格上漲的時候，它會誇大通脹，反之則會低估通脹水平。

今年第一季度，中國GDP平減指數變成了負1.1%，為2000年以來第二次出現。相比之下，CPI為1.2%。這意味著，通脹缺口躥升至2.3%。這和美國的情況完全相反。因此，如果中國GDP平減指數被低估，那麼實際GDP增速就會被誇大。

其他機構的估算值

凱投宏觀中國經濟學家劉暢估計，中國真實的通脹水平比平減指數顯示的要高1到2個百分點。因此，第一季度實際GDP增長率應為5%到6%，而不是7%。

5%到6%的數字也更接近於其他機構的估計，花旗銀行（Citibank）估計真實的增長率數據應該「低於6%」，世界大型企業聯合會（Conference Board）中國中心估計的增長率為4%，朗伯德街研究（Lombard Street Research）的預測僅為3.8%。◇