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經濟數據整體向下
2015年首季度，GDP增長7%，為6年來最低，貨運量、粗鋼產量、發電量等重要實物指數跌入負值。財政部部長樓繼偉也警告，中國經濟掉入「中等收入陷阱」的可能性大於50%。
最近，中國官方公佈的一系列經濟數據整體表現下滑。
5月9日，官方公佈的4月份生產者物價指數（PPI）同比下降4.6%，降幅高於市場預期，為該指數連續38個月下降。
4月份消費者物價指數（CPI）雖然同比上升1.5%，但該數值低於市場預期，並已經連續8個月處於低位的「1」區間。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，PPI維持-4.6%的低位，工業通縮形勢嚴峻。2015前四月實際利率仍遠高於去年水準，通縮尚未緩解。
5月13日，大陸統計局公佈的中國4月規模以上工業增加值同比增長5.9%，社會消費品零售總額同比增長10%，1～4月固定資產投資同比增長12%，均不及市場預期，並處於多年來的低位。
同日人行公佈的金融資料顯示，截至4月末，廣義貨幣（M2）餘額128.08萬億元，同比增長10.1%，增速分別比上月末和去年同期低1.5個和3.1個百分點，創有統計資料以來最低紀錄。
招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮表示，M2創歷史新低，說明實體經濟活力進一步下滑；結合當日中午公佈的宏觀資料，預計5、6月份的經濟走勢有相當大的壓力。
分析認為，綜合最近經濟、金融數據來看，中國經濟整體疲弱的格局並未改變，下行壓力正在增加，顯示前期政策祭出效果尚未顯著。
穩增長要更有力措施
官方媒體5月 15日報道，李克強表示，中國經濟當前面臨相當大的壓力，政府需要採取更有力的穩增長措施。
報道稱，中國4月份固定投資增長疲弱被李克強認為是一個令人擔心的主要問題。
5月13日官方公佈的數據顯示，1～4月份非農固定資產投資同比增長12%，為2000年底以來同期最低增幅。
4月份固定資產投資同比增長9.6%，據《華爾街日報》計算，這是2011年12月以來最低增速。
評論：注意日本的錯誤
5月11日，Bloomberg View刊載專欄作家William Pesek的評論文章〈走向經濟災難〉（Toward Economic Disaster）表示，中國面臨著通貨緊縮、債務過多、全球金融市場混亂等諸多挑戰。這與1998年日本經濟狀況驚人地相似。
文章表示，本月早些時候，人行將一年期貸款利率下調了25個基點，為人行最近6個月第3次下調利率。這雖然給中國股市帶來短期利好，但是這種增量措施並不能帶來長久的修復效果。如果中國希望避開通貨緊縮的風險，應該特別注意日本當年所犯的3個錯誤。
第一，當年日本央行否認日本出現了通貨緊縮，拒絕更加積極地推行貨幣刺激政策。直到2001年3月，日本央行才開始實施定量寬鬆政策，而當時資產價格通縮已持續11年，價格通縮也持續了數年，即使如此，日本央行依然不夠果斷，僅僅將其資產負債表擴大了約37%。與此相反，自2008年9月以來，美聯儲已將資產負債表擴大了216%，此舉將通縮威脅消滅於萌芽狀態，使美聯儲僅在6年後就打算撤銷它更為宏大的量化寬鬆政策。
其次，日本對銀行和地方政府的有毒資產未能採取果斷措施予以清除，整整10年才認識到壞賬問題的嚴重性，以至於日本企業從2000年初才開始認真地註銷壞賬。這一政策給銀行、企業和家庭的資產負債表造成了沉重的債務負擔，成為多年來壓抑日本經濟增長的因素，並削弱了宏觀政策的效力。
第三，日本財政政策過早地走上了財政整固的道路：當時，根據某些指標，日本經濟已進入通縮，但日本政府還沒有開始對銀行進行資本重組，央行也還沒有將利率降至零，更不用說實行定量寬鬆政策了。
日本這3個關鍵政策錯誤，導致該國陷入長期通縮。◇
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