孳息率反映增長緩 債市非泡沫

【大紀元訊】從美國、德國到巴西，債券孳息率降至空前低點，債市規模也衝破40兆美元，但仍稱不上是行將破滅的泡沫。

據中央社報道，全球最大債券基金公司PIMCO執行長暨共同投資長伊爾艾朗（El-Erian）表示，在全球經濟增長上「我們可能處於同步放緩。」「我們恐維持現狀一段時間。」

根據美銀美林指數（Bank of America Merrill Lynch Index），七大工業國（G7）所發行債券的平均孳息率，由2007年的3%降至1.120%。德國2年期債券孳息率1日首次跌到負值，而瑞士債券孳息率自4月24日以來轉負迄今，這意味著投資者付錢買借錢給國家的權利。

紐約穆迪資本市場集團（Moody's Capital Markets Group）首席經濟師龍斯基（John Lonski）表示，低孳息率顯示債券持有人不預期增長超過3%。

根據國際貨幣基金（IMF），這個數字直到2009年，代表成長和衰退的分野，相較於2008年金融危機爆發前5年平均值4.7%。

隨著歐債危機惡化，全球製造業增長減緩，以及美國失業率意外攀升，美國、德國、英國、奧地利、荷蘭、芬蘭和澳洲政府公債孳息率本月皆挫至空前低點。

即使近年來被視為全球經濟增長引擎的巴西和印度等新興市場的孳息率，也顯示增長放緩和通脹滑落。

龍斯基5日接受電話專訪時表示，「就已開發國家而言，信用市場將作出一個結論，亦即實質經濟增長率將比我們自二戰以來習以為常的還低。」

美國10年期國庫券孳息率8日收在1.64%。同天期德國債券孳息率收在1.33%，日債孳息率則為0.85%。三國債券孳息率皆低於倫敦巴克萊集團（Barclays Plc）投資銀行分支預估的今年全球通脹率3%。

紐約貝萊德（BlackRock Inc.）固定收益首席投資策略師羅森柏格（Jeffrey Rosenberg）指出，「我們不是在討論泡沫，因為泡沫和貪婪有關。」「這不是反映『我預期價格將上揚，我必須進場』，而是反映『我想要保住我的本金』。負孳息率意味著恐懼。」◇