【大行報告】美林的百年報告

美銀美林的全球首席策略師Michael Hartnett發表了一份「長遠市場」的報告，部份內容起用逾二百年的歷史數據。

根據逆向思維，今天應該買入的是股市、現金、日本、電訊、公用和奢侈品股票，而同時應該沽出企業債券、黃金、新興市場、原材料和必需品股票。

在未來5-7年，美銀美林相信股市會跑贏債市。過往10年，股市年度化回報僅2.7%，相反企債和政府債務的年度化回報卻分別高達7.2%和6.9%。

企債、黃金、新興市場和原材料將隨著美國加息而往下走。新興市場和原材料的額外風險是中國將出現結構性放緩。◇