【大行報告】2015年的中國(VI)

瑞信策略師陳昌華在年初推出長達155頁之「2015年的中國」研究報告，為多個行業把脈，評估它們在5年後的市場規模。過去5個星期跟大家探討過哪些行業最具增長潛力、中國各大行業現時的市場規模相比美國在過去不同年份的水平、經濟改革所面對的三大風險以及航空業和汽車業的前景。

今回將帶領大家去到大部份投資者都關注的銀行業。

分析員Sanjay Jain認為銀行未來5年的貸款增長將放緩至12.4%，而在2003-2010年期間的增幅為16.9%。慢下來的原因乃中國經濟發展將由固定投資轉變成消費作主導，加上債券市場的發展，將影響向銀行借貸的需求。

瑞信估計家庭借貸將成為貸款增長的火車頭，從2010-2015年的複合增長可達20.4%，並且由2010年佔總借貸的14-15%攀升至5年後的20%。

Jain認為中國整體銀行貸款對GDP將繼續維持在120%的水平，處於亞太區內的中間位置。

瑞信首選招行(03968)，理由包括資產質素優良(如較少比重於地方政府融資平台)、零售品牌強勁和金融產品具創意。◇