財子

上週一連串大藍籌公佈業績，數據理想。業績超過預期的有匯豐控股(

0005)、地鐵公司(0066)及港交所(0388)等。但出乎意料的是本年股市最大的調整正好發生在匯控強勁業績公佈後的一連數個交易日。恆生指數與國企指數於上周分別下跌2.3%及5.7%。

在匯控發佈業績當日，恆指收市報

15,811.83點，那天就不乏「好」友笑言恆指於次日定必衝破16,000水平，當中更包括行內人士。理據是連匯控都「掂」，大市必有運行，投資者對港股信心增強，自然能帶動整體大市向上。聽起來言之鑿鑿，但事實卻並非如此理想，結果恆指於次日反過來急挫近200點。到上週五，恆指收市報15,445.05點，現在反而令人擔心恆指會否跌穿15,000點關口。有趣的是「好」友一族後來改口說投資者借勢沽貨，皆因那些股民從年頭至今已賺了不少啦！

記得去年年中倫敦受恐怖份子襲擊，全球股市於即日大跌，但隨後一連數星期則沒原因狂升，令人費解。很多散戶投資者意欲通過窩輪去捕捉大市及某股票的短期起伏，利用有效槓桿比率去賺取快錢。但透過近日統計，發現受訪者之中皆是以輸錢的為多。

很明顯，大部人都無法估計大市方向，即使它有一千個理由要升，它不一定會升，而相反全世界說它必定會「插」，亦不一定「插」。筆者今回可謂有感而發，欲與讀者分享感受。記得小時候父親講述

70年代股災，那時恆指從頂跌下來一共跌了差不多九成，當時很多人認為「又不是天塌下來，已跌了50%，現在是時候出擊了，否則將錯過這千載難逢的良機。」而後來再跌到80%，股民奮然一博，詎料還沒到底，要多跌50%才竭止跌勢。不少人自殺身亡，跟股市一起葬身火海。誰能捕捉短線股市走勢？筆者認為自股市出爐至今，未有一人。

投資者若是用多餘資金買賣股票，問題應該不大，最嚴重的是借孖展炒作，一經斬倉後便無法翻身。股市無得估，風險是無常。投資跟投機實乃一線之差而已，擺正心態，計算風險，方能享受投資過程。◇

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