黃金價格備受關注 專家分析風險與行情

國際黃金價格近十年來一路向上攀升，9月14日每盎司漲到2,586.16美元，創下歷史新高點。17日仍持續在2,586的高檔盤旋。黃金還會繼續飆升嗎？為何黃金高漲，中國金店卻傳來一片關店潮？

專家認為，黃金是避險資產，如果風險下來，黃金行情自然會拉回整理，不會再飆升。中國金店關店潮，則大都是做空黃金行情所帶來的連鎖效應。

據外匯分析網站FXStreet周二（17日）亞洲時段資訊指出，目前金價維持窄幅區間震盪，並整理近期漲勢，創下前一天觸及的歷史高點2589～2590美元附近。在萬眾矚目為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議於17日開始之前，交易商現在似乎並不活躍，而是選擇了觀望。

而由於受惠全球央行的需求以及聯準會在本周的政策會議上即將展開減息循環，高盛集團（Goldman Sachs Group Inc）也重申了對金價的樂觀前景。

根據美國芝商（CME）FedWatch工具顯示，投資者對美元走軟以及聯準會大幅減息的預期，使金價此波多頭火力十足。黃金現貨價16日昇抵每盎司2,589.23美元的新高，美國Comex黃金期價繼上周漲破2,600美元大關之後，16日又衝上2,617美元的紀錄新猷。

為甚麼美國聯準會預期將減息，會帶動國際黃金價格上漲？台灣總體經濟學家吳嘉隆對《大紀元》表示，美國要展開減息的循環對黃金行情是加分，因為黃金不付利息，如果其它資產的利率下跌，那麼黃金就變得相對有吸引力。

吳嘉隆說，另一個促使黃金上漲的原因是，就是把黃金作為避險資產。譬如地緣政治衝突，像烏克蘭戰爭和中東戰爭，或者台海、南海的緊張。另外，前兩年的疫情也可能會造成供給的中斷、運輸的中斷等等，也會提高市場的避險情緒。

「美國即將總統大選，也會產生許多不確定性。比較嚴重的是金融市場擔心美國經濟將來可能要面臨衰退，或者可能已經陷入衰退，這種衰退恐慌也會助長黃金行情的走高。」

吳嘉隆說，傳統上黃金避險，是避通貨膨脹的險，所以在有通脹的時代，黃金比較容易得到支撐。

根據世界黃金協會（WGC）數據顯示，今年前3個月，中國央行已經狂買了27噸的黃金，讓中國的黃金儲備量達到2262噸的歷史新高。且自2022年10月以來，中國已經連買黃金17個月，創下自千禧年以來最長的一次貴金屬連買紀錄，目前中國擁有世界第6大的黃金庫存。

對此，吳嘉隆指出，包括中國、俄羅斯、印度還有新加坡這些國家的中央銀行開始拿美元買黃金，增加黃金的儲備，主要原因是他們在考慮，如果將來國際貨幣體系要重新打造的話，那麼大家坐上談判桌時，誰的黃金存量多，誰就比較有話語權。

不過，吳嘉隆表示，黃金要當作貿易結算來取代美元根本是不可能的事，做不到的，因為貿易量太龐大。以為中央銀行增加黃金的儲備，包括實體黃金金塊金條，以為這樣就可以來取代美元作為外匯儲備資產，這個是言過其實。

美國交易平台WisdomTree認為，從外匯存底的規模來看，中國大陸人行將在未來幾十年內還會大量購買黃金。在中國大陸房地產長期金融危機，以及人行持續買進黃金下，消費者也因黃金可保值，需求應可持續暢旺。

KCM Trade首席分析師Tim Waterer也表示，「整體情況對黃金市場來說依舊很有利，價格有望進一步上漲。若美元繼續下行趨勢，金價到年底前就會上攻2,700美元。」

對於黃金是否還會有一波行情上攻到2,700美元，吳嘉隆看法是相對保守的。他表示，黃金作為避險資產，以及儲備資產這2個需求的確有在上升，聯準會減息也有助於黃金的走高。但是大環境是因為有通脹，如果通脹降下來，那麼黃金被拿來當作通脹的避險資產，這個需求也會跟著下降。

所以目前黃金雖然再創歷史高價，已經推進到2600美元附近，但是，吳嘉隆認為，黃金已經推到2,600美元的歷史高價了，除非風險事件一再發生來支撐避險需求，否則光是靠中央銀行的購買，這種行情其實也只能算是短期現象，黃金的行情應該還是會開始拉回整理。

吳嘉隆表示，最主要是很多人以為黃金已經衝破一些原來的歷史高點，認為這個行情可能是短期的有利有圖，所以他們就去做空黃金行情，把客戶存放在金店的黃金拿去偷偷賣掉。結果沒想到黃金繼續漲。那麼做空黃金的人就虧錢了，拿不出黃金還客戶，店就關起來跑路了，這是連鎖效應。

「另外，消費者覺得太貴買不下手，還有就業跟債務危機，也讓家庭增加儲蓄，少去做投資運用。所以，一方面那個實質需求減少，二方面家庭避險需求也減少，所以對黃金的需求相對也變少了。」吳嘉隆說。

根據中國黃金協會8月的最新數據，上半年全國黃金消費量523.753噸，同比下降5.61%。其中，黃金首飾270.021噸，同比下降26.68%。

資深評論員唐靖遠對記者表示，根據這份官方數據可以理解，金店關店潮跟整個大陸的經濟大環境是密切相關的。

唐靖遠還談到，很多金店的經營模式是讓客戶可以把購買的黃金存放在這家金店，金店每年給這些客戶分享利息，這也讓許多人把這也看成是一種潛在的投資理財方式。

「不過，當黃金飆漲，中國大陸很多客戶想把黃金從金店提領出來賣出賺取差價，但很多的金店並沒有充足的黃金儲備，來應付這麼多的客戶同時上門來提取，就出現一種類似銀行的擠提現象，也導致了很多的實體的黃金店最後就只有宣布倒閉了。」#

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