7月30日，中共證監會網站公布：副主席方星海免職，接任者為56歲的前監管執法部門負責人李明。這是繼2月7日被稱為「券商屠夫」的吳清突然取代易會滿出任證監會主席之後的又一重大人事變動。路透社認為，這凸顯北京加強對股市監管的決心。
但是，擔任證監會副主席近9年的方星海，被視為股市改革和中國資本市場國際化的重要支持者，他的免職（可能到點退休），或許也意味著北京對外資進入中國資本市場的態度有微妙變化。
事實上，今日中國股市之問題，絕非一個「加強監管」所能解決的，需要的是推倒重來；而當局對金融的根本態度——反對西方優越論、金融精英論等等，以及金融圈反腐、降薪、退薪等等高壓措施等等，也令從業人員膽戰心驚。
包括股市在內的整個金融業，對當局頗不滿。終於，有人站出來說話了，力度空前（去年12月，有「企業股改第一人」之稱的金融學者劉紀鵬曾勸股民不要炒股，即遭封殺）。這人就是曾在國內很吃得開的海外著名金融學教授陳志武。
7月20日，陳志武在香港大學商學院主辦的一個論壇上與中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求對話時，大講把A股市場關掉：因為現在越來越回到國家計劃、管理資源配置的方方面面，乾脆就不要再浪費那麼多的成本，特別是「很多領導們又不喜歡搞金融的人拿那麼多的工資」，那乾脆就逼著這些人改行做別的工作，讓社會不要去假裝做一個四不像的資本市場。幾十年來都在努力推動中國金融市場的發展，現在「一下子回到朱元璋的時候」，這樣的話，還不如把A股市場擱置起來。
這段話衝擊力太大！相關影片，已遭中共封殺。但這段話的確說中要害。
A股因為天生缺陷和畸形發展，根本沒起到「經濟晴雨表」的作用，多年來A股上證指數在3000上下波動，成為當局和既得利益者割韭菜的好用工具。
2022、2023連續兩年股市大跌，當局這可真憂心了。2023年7月24日政治局會議提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」，之後多箭齊發想救市，但效果不彰，是年年底中央經濟工作會議上，又增加了「資本市場內在穩定性」的提法。
進入2024年，中國股市迎來的卻是「開門大跌」，一度跌破2800點，當局被逼急了，又是換人、又是推「國九條」、又是嚴懲不法，可股市仍舊踉踉蹌蹌。7月中旬中共召開延遲了大半年的「三中全會」，該會議卻讓各界對中共的幻想又一次破滅，股市大跌。7月30日，中共政治局會議又一次自說自話，「要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性」，繼續忽悠要推動資本市場高品質發展。
可從2023年以來，股市對中共的信心，基本消磨殆盡了。且以北向資金為例，其2023年1月以來的每月淨賣進（出）數據見下圖。
2023年1月至2024年7月北向資金流向
2022年底，中共突然放棄「動態清零」，激發外資對中國股市的期望（多數機構最初預測全年將淨流入3000億元），2023年1月北向資金淨流入超過1400億，創歷史新高；可惜，之後經濟恢復遠不如預期，加上海外高利率和地緣政治壓力，好幾個月北向資金淨流出，致使2023全年北向資金淨流入僅有437.06億，相比2022年腰斬，更只有2021的十分之一，創下2016年底深港通開通以來的最低紀錄。
2024年已經過去的7個月，似乎又重複了一遍2023年的輪迴（高盛預測2024年北向資金淨買入將達到150億美元，約合1060億元人民幣）。以為可以抄底A股，2月北向淨資金流入超過600億；但沒料到中國經濟大盤動搖、根本沒有好轉可能，中共也不可能救得起股市，北向資金又轉向，再次淨流出。
所以，我們看到一個戲劇性的數據：2024年前五個月，A股北向資金淨買入額逾900億元，超過2022年全年，是2023年全年的2倍多；但6月、7月轉為淨流出，2024年截止到7月31日淨流入驟降至219.48億（其中2024年7月31日當天淨流入195.8億，如果忽略當日大筆淨流入，僅僅剩餘23.68億）。
北向資金向來被稱為「聰明錢」，佔A股的比重雖只有幾個點，但成交量已經在整個市場成交中佔比越來越大，對於市場的影響也是越來越大（例如2024年7月31日，北向資金全天成交1394億元，佔A股總成交額的15.43%）。自2015年以來，北向資金流入A股，歷史年均水平約為310億美元。但2021年是個轉折。這幾年A股長期地要死不活，對北向資金來說，真是個絞肉機。（可笑的是，當局還幹了個蠢事：滬深股通實時交易數據不再披露，觀察外資在A股市場的動向將缺少一些高頻數據，讓中國投資者快速跟蹤「聰明錢」成為過去。）
此外，A股還有一個潛在的大雷。截至2023年底，美國投資者總體持有約5700億美元的中國股票（峰值時為1.2萬億美元），主要集中在港股和在美中概股。在極端情況下，如果主動型共同基金和對沖基金對中國股市的配置恢復到歷史低點，以及美國養老金基金因政策和地緣政治原因完全剔除中國持倉，多家國際投行測算，這可能會引發1700億美元的潛在減倉賣出。這個大雷2024年不一定會爆，但這畢竟是懸在中共頭上的一把達摩克利斯之劍，令人不得不防。
據路透香港報道，高盛（Goldman Sachs）優質服務團隊本周的一份報告指，上個月新興市場股市的拋售由中國領漲，其中大陸A股在流出資金中佔主導地位。對沖基金對中國的淨配置，包括對中國在岸和離岸股票的投資，降至五年來的最低水準。相比之下，截至7月底，對日本的資產配置攀升至四年高點，「日本和中國的淨配置之間的分歧繼續擴大」。
再考慮到：在當局政策頻出的情況下，中國股市2024年仍多次失守3000點，股民被割到根部，再無可割，也再無可忍了。我們可以說，A股已經進入「垃圾時間」了。#
（大紀元首發）
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》立場。
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