港府強調無走資 移民潮下存款上升之謎

今日（31日）金管局公布2023年9月份貨幣統計數字，認可機構的存款總額為15,787億，5年內上升17%。不過，早前政府公布過去3年淨離港人數高達53萬，而2021年底至今的外匯儲備損失近6,000億美元。因此有人質疑為何存款總額不降反升？除了息差擴大引致北水南移，以及債券總額逐年上升以外，獨立分析師盧楚仁指原因是股市不濟，因此股民轉持現金。

香港金融管理局公布2023年9月份貨幣統計數字，認可機構的存款總額為15,787億，較上月上升了0.2%，其中港元存款下降0.3%，外幣存款則上升0.7%

上月，財政司副司長黃偉綸出席香港銀行家峰會時表示，上半年銀行業存款總額上升0.19%，若認為香港出現走資，是他們不了解事實及不正確的，重申對香港未來感到樂觀。

自2019年反修例運動及2020年國安法實施以來，過去3年經機場淨離港的香港居民高達53萬人，移民人數大幅上升直接影響到房地產賣壓增加，隨移民帶走的資金亦會直接衝擊港元存款額，由2021年底至今，美元外匯每半年減少數百億，不到兩年時間，外匯儲備減少近6,000億美元，現時外匯儲備僅剩4,157億美元。

息差擴大 北水南移

然而，本港港元存款總額卻不降反升，分析指其一是因為中港息差擴大，北水南移。

2022年至今，綜合利率持續上升，逼近08年金融海嘯先前的高位。(截圖自香港金融管理局)

日前，金管局公布2023年9月底的綜合利率為2.68厘，較2023年8月底上升13基點。反映月內存款及銀行同業資金的加權資金成本增加。

由於美元與港元掛勾，香港跟隨美國進入加息周期，而大陸一再調低市場報價利率，以大陸中國銀行為例，人民幣存款一年期定存利率為1.65%，而香港銀行普遍一年定存利率則見4%甚至更高，因此吸引大批大陸人到港開户存款，賺取息差。這也是香港銀行門一大早大排長龍開戶的主因之一。

債券總額逐年上升

除此之外，金管局數據顯示，截止2022年底，撇除外匯基金票據及債券，未償還港元債券總額約1.3萬億港元，按年增長9.6%。即銀行、公司及政府持有之公司的新發行債券上升約1,248億元，與存款總額上升幅度不大。

截止2022年底，撇除外匯基金票據及債券，未償還港元債券總額約1.3萬億港元。(截圖自香港金融管理局)

獨立分析師盧楚仁：股市不濟 股民轉持現金

曾在銀行工作多年的獨立分析師盧楚仁接受本報採訪時表示，銀行存款上升的主因是近年股市不濟，投資者拋售股票改持現金。翻查資料，2018年，恒指高位見33,154點，截止今年10月28日，恒指跌至17,485點，下跌近15,700點。據港交所數字顯示，港股於5年間市場市值由53萬億港元下跌至32.1萬億港元，蒸發近20.9萬億港元。

2018年，恒生指數高位見33,154點後，至今反覆下跌。(截圖自yahoo!finance)

事實上，存款總額持續上升只代表香港持有現金數量增加，不代表經濟轉好。較存款總額更值得關注的，是香港外匯儲備不斷下降。

今年7月，金管局與中共央行宣布常備互換協議，雙方將2009年起建立的貨幣互換安排升級為常備互換安排，互換規模由原來的5000億元人民幣擴大至8000億元人民幣。換言之，內地可從金管局手中提走1200億美元。 此外，自2016年10月起，人民幣資產亦當作外匯儲備資產被計入其中。因此現時香港的4,157億美元外匯儲備一旦被內地借去1,200億美元後，剩下的美元是否足夠支持聯繫匯率制度則成未知之數。@