美聯儲救助銀行計劃注入2萬億 引發通脹擔憂

摩根大通的策略師預測，美聯儲為支持面對壓力的銀行而實施的緊急貸款計劃，可能將向美國銀行系統注入多達兩萬億美元的資金。一些分析師擔心，該計劃可能助長通貨膨脹，並加劇道德風險。

在矽谷銀行（SVB）和Signature Bank突然倒閉後，美聯儲推出了一個名為「銀行定期融資計劃」（Bank Term Funding Program）的緊急融資機制，以確保銀行有足夠的現金來滿足存戶的需求。

摩根大通（JPMorgan Chase）策略師在周三（3月15日）的一份客戶報告中寫道：「美聯儲的銀行定期融資計劃的使用量，可能會非常大。」

這些策略師指出，緊急貸款機制的最大用量接近2萬億美元。他們說，這將能夠為美國銀行系統提供足夠的資金，以減少儲備金的稀缺性，並扭轉央行最近收緊金融環境的局面。

雖然美國銀行系統擁有約3萬億美元的儲備金，但其中很大一部份是由大型銀行持有，而更有可能利用美聯儲貸款機制的，將是規模較小的銀行。

SVB是一家中等規模的銀行，當存戶們爭先恐後地提取他們的存款時，銀行倒閉了，因為有消息稱該銀行的債券投資組合已經發生巨額損失，而債券投資組合的價值因利率上升而受到侵蝕。

由於被迫清算210億美元的債券，該銀行損失了18億美元。隨後SVB又宣布，正努力籌集22.5億美元的資本，以填補資金缺口。這些消息一經宣布，就嚇壞了存戶，他們都急忙趕去該銀行取出自己的存款，爆發了擠兌。

美聯儲在SVB銀行倒閉後推出的機制，將允許其按照所持債券的面值進行借貸，以滿足其對流動資金的需求，而不是在深陷虧損的情況下，按市場價格出售所持有的國債。

聯邦存款保險公司（FDIC）主席Martin Gruenberg最近警告說，美國銀行所持有的債券，已有大約6,200億美元未實現損失。

他說：「未實現的證券損失，已經顯著地降低了銀行業報告的權益資本。」他就此解釋說，未實現的損失削弱了銀行滿足意外流動性需求的能力。因為它們在將其出售時得到的現金會更少，而且出售這些資產往往會減少監管資本。

然而，Gruenberg補充說，美國國內的銀行「一般來說財務狀況良好，沒有因為被迫出售已貶值的證券而實現損失。」

美聯儲的新融資機制給銀行提供了額外的安全保障，因為它允許銀行以其證券作為抵押，按面值而不是按市場利率向美聯儲借款一年。

但一些專家警告說，美聯儲的緊急支持可能會導致通貨膨脹近一步惡化。

財富諮詢公司DeVere Group的行政總裁Nigel Green在接受《福布斯》（Forbes）採訪時表示：「針對SVB的救援計劃，本質上就是一種新形式的量化寬鬆政策。」

量化寬鬆（QE）是美聯儲在2008-09年金融危機期間，為穩定金融系統而推出的債券購買計劃的術語。QE極大地增加了流通中的貨幣量，給物價帶來了上行壓力。

每日市場報告Sevens Report的分析師Tom Esssaye說：「如果此次的銀行危機僅僅侷限於幾家銀行，那麼美聯儲和財政部周日採取的行動，將被證明是在推動通貨膨脹。」

Monetary Macro公司的首席投資官Joseph Wang認為，美聯儲的融資機制是救助計劃的一部份，但它將增加銀行採取冒險行為的機率。

Joseph Wang在接受《市場》（Marketplace）採訪時說：「我認為，這其中存在著道德風險的一面。」

道德風險是指，當人們受到為保護，不受其冒險行所產生的負面結果的影響時，他們將獲得某種激勵，以再次採取這些冒險行動。

王先生在採訪中說：「基本上來說，這是自2008-09年金融危機以來，對銀行業的最大救助行動。」

「在中央銀行的業務中，一個基本原則就是，以高於市場的利率，向有償付能力的、具有良好抵押品的銀行貸款。因為按照我們的理解，中央銀行的作用，就是成為最後的貸款人。但是（新的）銀行救助措施，打破了所有這些原則。」

美聯儲在一份聲明中表示，它將在其每周的H.4.1統計報告中，通報該緊急救助計劃的使用情況。＃

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