美國股市在經過三天上漲後在3月27日回調,道瓊斯指數3月27日下跌4.06%至21636.78點,但仍明顯高於一周前收盤指數20087.19點。美元在3月27日弱於日圓,美元指數(DXY)3月27日收於98.365點,明顯低於一周前收盤指數102.817點。

澳元對美元價格在3月27日走強,並在多數時間維持在0.60美元價位之上。

美元對人民幣離岸價格3月27日維持在7.08元以上,人民幣對美元在岸匯率中間價3月27日報7.0427元,低於一周前的中間價7.1052元。人民幣離岸匯率收於每美元對7.0865元,人民幣繼續貶值將是未來一周的大概率事件。

人民幣

人民幣在3月27日對美元貶值,每美元對人民幣的離岸價格從3月27日早晨6時的7.0824元上漲至20時44分的7.1169元。此後,美元對人民幣價格有所回落,在休市前四小時內,美元對人民幣價格基本維持7.085元附近,最終以7.0865元結束過去一周交易,比一周前的收市價低約0.04元。

美元在過去一周相對其它主要貨幣回調,人民幣獲得喘息。儘管如此,美元對人民幣離岸價格總體居於高價位震盪,並在3月23日、3月25日和3月26日多次居於7.13元價位之上,顯示了人民幣的弱勢。美元對人民幣價格在周一的19時30分上漲衝至7.1508元,這是過去一周的最高價。

HYCM興業投資(英國)分析團隊認為,美元雖然在過去一周回落,但美元流動性緊張的狀況尚未得到有效緩解,美元近期繼續上行的概率大,人民幣也將進一步對美元貶值,美元對人民幣價格有較大概率會挑戰此前7.18元高位。

為緩解美元流動性短缺,美聯儲宣佈無上限的量化寬鬆及緊急流動性政策。其資產負債表在過去一周擴張12.4%達5.3萬億美元,是美聯儲資產負債表首次超過5萬億美元。與此同時,美國國會已經批准的政府財政2萬億刺激計劃促使金融市場氛圍回升。

大陸房地產行業在2020年將有1.46萬億元債務到期,但房地產市場銷售領域的人氣低迷。統計數據顯示,房地產企業宅區到期的峰值將出現在七月份,但目前已有近百家房地產企業倒閉。

大陸疫情尚未結束,但很多地區例如珠三角一些企業強行復工,但卻面臨「無工可復」狀況,因為很多外貿訂單被取消。大陸經濟正在承擔中共病毒(武漢肺炎)在海外肆虐的後果。

大陸經濟在經過兩個月的暫停之後已非常疲憊,供給、需求和出口都遭受嚴重創傷。在這種基本面的條件下,人民幣相對美元繼續貶值是未來幾周的大概率事件。

美元

據雅虎金融網27日報道,美元對日圓價格在3月27日從高價位回落,從3月27日20時39分的109.388日圓價位震盪下行,到周五14時59分跌至107.767日圓。這是3月18日以來的最低價位。美元暫時貶值是一周前強勢行情的回落。

據彭博新聞27日報道,美股雖然在3月27日下跌,但在過去一周的漲幅卻是過去十年以來最好的一周。這得益於前所未有的2.2萬億美元財政刺激計劃,旨在削弱中共病毒流行對美國經濟的衝擊。

標準普爾500指數在過去一周上漲10%,這主要是中間三天的強勁漲幅,是2009年3月以來最大的周漲幅。但從3月27日休市前半小時開始,股指急劇下跌,顯示投資者對周末頭條新聞的擔憂。即使有2.2萬億美元財政刺激方案,股市的上漲行情隨時都可能受到疫情的衝擊。

目前標普500指數仍比二月份的歷史最高紀錄低25%,而CBOE波動率指數連續十天收於60點以上,該指標在過去一年的平均值僅為18.7點。

道瓊斯30種工業股票指數漲幅創1938年以來最好的一周,儘管其中兩個成份股的股價在周五下跌。

紐頓投資管理公司(Newton Investment Management)全球股票投資組合經理馬克漢姆(Paul Markham)說:「上漲行情絕不意味著震盪已不再是全球股票市場的特徵。政府和央行的支持與刺激政策、以及不確定性的持續時間與深度都將促使股市繼續震盪,這毫無疑問將對經濟產生重大影響。」

為緩解美元流動性短缺,美聯儲宣佈無上限的量化寬鬆及緊急流動性政策,每天購買750億美元國債。美聯儲在周五宣佈,在未來一周的前三天繼續維持這個步伐,但在周四和周五每天購買600億美元國債。有分析家認為,放慢量化寬鬆步伐可能是導致美股尾市下跌的原因之一。

美國10年起國債收益率下跌17基點(即0.17%)達到0.67%﹔黃金期貨價格下跌0.6%達到每安士1622.33美元﹔WTI原油價格下跌4.4%達到每桶21.59美元。

澳元

澳元對美元價格(AUD/USD)在3月27日走出明顯的強勢行情、從3月27日零時的0.5981美元上漲到3月28日早晨6時26分的0.6201美元。在此之後,澳元價格有所滑落但仍收於0.6169美元的高位。

澳元對美元價格在過去兩周上漲11.7%。

澳元在過去一周相對多數主要貨幣升值,因為全球投資環境在過去一周有所改善。但澳洲迫在眉睫的經濟衰退可能會限制澳元的任何實質性復甦的潛力。

在過去一周,澳元對美元價格上漲4.75%、對歐元價格上漲1.55%,這可以說是澳元過度貶值後的反彈。

澳元是今年初以來遭受中共病毒蔓延打擊最嚴重的貨幣之一,貨幣投資者當然預期澳元會出現較大幅度的「反彈」,這反映了金融市場避險情緒的改善。但投資者尚未看到經濟基本面的因素以延續兩周「反彈」至持續的反彈。

大華銀行(UOB)分析師梁(Quek Ser Leang)說:「澳元目前很可能將在一個較大範圍內震盪。澳元對美元目前行情很可能是舔傷口(即超跌後的反彈),隨後在較低價但較寬區間內震盪。」

澳元通常被認為是一種風險貨幣。當投資者情緒改善時,澳元會跟隨股市和商品期貨一起上漲,但當情緒惡化時澳元會下跌。

ASX 200指數的上漲幅度似乎確實落後於全球其它股市,例如FTSE 100指數上漲了12%,S&P 500上漲了14%。這表明澳洲股市投資者對澳洲經濟持謹慎態度。

澳新銀行(ANZ)經濟學家認為,澳洲經濟體需要承受連續六周的隔離然後將是逐漸萎縮,第二季度GDP將可能下降13%。銀行的澳洲經濟部總監普蘭克(David Plank)說:「不幸的是,失業率將因此激增,失業人數將超過一百萬,失業率將達到13%。」

澳新銀行預測澳洲經濟將在第三季度反彈,但經濟下滑的後遺症意味著最初階段的復甦可能相當疲弱。到2021年底,澳洲失業率將可能達到7%。

西太(Westpac)銀行首席經濟學家埃文斯(Bill Evans)說:「中共病毒對澳洲經濟的衝擊將引發澳洲經濟嚴重衰退和失業率急劇上升,失業率到2020年中期將躍升至11%。不斷加深的經濟衰退正在形成,比全球金融危機時期更嚴重。」西太銀行預測,到今年六月底,澳洲經濟萎縮將損失81.4萬份就業。

埃文斯說:「中共病毒爆發是一場震撼醫學界的瘟疫。澳洲採取的關鍵措施是選擇關閉一些商家並取消一些活動,以試圖限制病毒傳播。但這些措施導致供給方震盪,從三月下旬開始關閉社交聚會場所(酒吧,飯店,體育館等)。這些禁令對經濟的破壞程度是近代從未經歷的規模,這對勞動力市場將造成重要影響。」

至於說澳元表現,人們需要看到有跡象表明更多外國資本流入澳洲股市和債市,以實現持續而令人信服的復甦。但從澳洲股指表現欠佳的情況來看,海外資本對澳元的需求沒有明顯增加。

如果海外投資者想要把資金轉移到澳洲,則需要看到澳洲市場表現相對較好的跡象。

在2008年金融危機和隨後的衰退之後,由於澳洲維持著較強勁的出口,澳洲經濟領先於主要競爭對手。

在環球金融危機後的幾年期間,澳洲經濟表現強勁,這意味著澳儲備銀行維持利率高於其他經濟體的中央銀行。但面對這次疫情危機,澳洲經濟似乎沒有類似的相對優勢。

澳儲備銀行在一周前緊急減息0.25%並啟動量化寬鬆政策,但這導致澳洲國債收益率不會像過去那樣有吸引力,從而不能對澳元提供進一步支撐。

如果期望澳元進一步回升,市場需要看到澳洲的出口有較大幅度的回升,這將提振經濟前景並刺激澳元需求。在目前環境下,由於西方經濟體正在實施嚴格的隔離措施以阻止中共病毒擴散,所以,短期內澳元的需求不太可能顯著改善。

中國大陸製造業擁有較大規模,大陸當局為發展製造業將增加從澳洲進口鐵礦石、煤炭和天然氣等資源。在此環境下,澳元對美元價格在中長期有較大的可能回歸到公平匯率附近,即目前投資者所大致預期的0.67美元價位。#

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