繼測試車輛墜樓後,中國新能源車企蔚來又遭機構做空。美國知名做空機構灰熊(Grizzly Research)日前發布報告,指蔚來汽車(NIO,港交所:9866)財務造假。受此影響,蔚來港股跌逾11%,市值蒸發了358億港元。此外,蔚來的中概股和新加坡股價亦大幅暴跌。

當地時間6月28日,美國做空機構灰熊發布題為「我們認為蔚來汽車在用Valeant那樣的財會遊戲,通過誇大收入和提高淨利潤率達到目標」的報告。報告稱,蔚來很可能利用一個未合併的關聯方(武漢蔚能)來誇大收入和盈利能力。

針對灰熊的做空報告,蔚來方面發布公告稱,該報告內容充滿了大量不實訊息以及對蔚來披露訊息的誤讀。

(網頁截圖)
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灰熊做空報告對蔚來的指控主要針對武漢蔚能及其BaaS電池租賃業務展開。

企查查訊息顯示,武漢蔚能(全稱為「武漢蔚能電池資產有限公司」)由蔚來聯合國泰君安金融產品有限公司、湖北省科技投資集團有限公司(國有控股)等共同創辦,成立於2020年8月,法人及最終受益人是沈斐。武漢蔚能通過電池租用服務BaaS,提供車電分離、電池租用的服務。

值得注意的是,武漢蔚能共有18位股東,但並沒有公布各股東的股權結構。

根據灰熊調查,武漢蔚能通過關聯交易的形式,幫助蔚來汽車創造業績,這一未合併的關聯方已經為蔚來創造了數十億美元的收入。其中,2021財年,蔚來的盈利又至少60%歸因於蔚能。

在做空報告中,灰熊列出了蔚來汽車從武漢蔚能獲益的三個方面:一、蔚能允許蔚來提前7年確認收入;二、蔚來賣給蔚能的電池數量遠超過合理需求;三、從財務數據中轉移掉折舊成本。

灰熊指,蔚能的銷售使蔚來汽車的營收和淨利潤分別虛增了約10%和95%。

做空報告還稱,蔚來高層還與兩年前披露財務造假的瑞幸咖啡關係密切。瑞幸咖啡曾於2020年在美國證券交易委員會自曝22億人民幣的交易額造假,隨後股價崩盤。

值得一提的是,這是蔚來汽車繼2020年11月遭香櫞研究公司(Citron Research)做空後再次遭做空。當天,蔚來汽車跌7.35%,三大新能源車集體下跌。

遭做空後 蔚來股價暴跌

受上述灰熊做空報告的影響,中概股新能源汽車股價回落。28日美股收盤,蔚來跌超2.5%,報收22.36美元/股。此外,理想汽車、小鵬汽車跌超5%。

港股方面,截至29日收盤,蔚來跌11.36%,報165.50港元/股,相較於做空前市值蒸發了358億港元(折合305億人民幣)。復牌後的蔚來新加坡股價亦下跌超10%。

A股方面,截至收盤,滬指跌1.4%;深成指跌2.2%;深成指跌2.53%。汽車等近期活躍的賽道股集體調整,新能源車等高位賽道股批量跌停,汽車股大幅走低。

蔚來汽車「意外事故」引發爭議

近期,蔚來汽車正處於輿論漩渦之中。

6月22日,一輛蔚來測試車從高處墜落,兩名試車員喪命,引發了人們對蔚來汽車的廣泛關注。

次日,蔚來汽車發布事故說明強調「與車輛本身沒有關係」,被指「太冷血」引發爭議,使得企業當天重新作出聲明。不過,公司此舉並未平息網民對蔚來汽車的質疑。

(網頁截圖)
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據「投資者網」報道,近兩年,蔚來汽車的事故悲劇時有發生。2021年7月,一輛蔚來EC6在上海因突然撞擊高速石墩導致車主死亡;2021年8月14日,某投資管理公司創始人駕駛蔚來ES8汽車啟用自動駕駛功能後,在瀋海高速涵江段發生交通事故,不幸去世。

目前,蔚來已交付車型有ES8、ES6、EC6及ET7四款。除了蔚來ET7外,蔚來汽車其它車型也遭遇產品質素投訴。以蔚來ES8為例,2021年11月,蔚來ES8被指續航里程虛標,蔚來ES8座椅設計缺陷。

此外,蔚來汽車早年間還曾多次發生起火事件。2019年4月至6月,三輛蔚來ES8接連發生三宗自燃事件。隨後,蔚來汽車向國家市場監督管理總局備案了召回計劃,共計4,803輛,並承諾會對所有因電池質素安全事故造成的用戶財產損失依法進行賠付。#

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