中國房地產龍頭企業 面臨巨大的債務違約危機

全球投資者目前正在密切關注中國，原因有很多，從中國經濟放緩的跡象到北京對私營企業的破壞性鎮壓。但這並非全部。美媒稱，另一個巨大風險正在中國醞釀，而這一風險是中共目前最不想要的——就是房地產行業的龍頭企業面臨巨大的債務違約危機。

美國媒體CNN 商業網9月1日發表題為〈另一巨大風險正在中國醞釀〉（There's another bigrisk brewing in China）的文章。文章指出，中國正在發生的事就是其最大的房地產開發商之一「恒大集團」，目前正處於水深火熱的境況。

該公司本周警告稱，如果不能迅速籌集資金，可能會發生債務違約。該公司總負債達3,000億美元。

CNN稱，如果這種情況發生的話，其所帶來的影響將會波及整個國家的銀行系統。

恒大集團已經暫停了一些項目，試圖節省資金，此舉可能給中國的房地產行業帶來打擊。投資者顯然很擔心。今年恒大在香港的股價下跌了72%。這比阿里巴巴的29%暴跌要嚴重得多。

此外，恒大的債券也面臨壓力，其電動汽車業務也是如此。8月30日，恒大汽車發布的2021年上半年年報顯示，截至6月末，恒大汽車整體虧損48.22億元人民幣（約合7.23億美元）。

一段時間以來，中國房地產行業的債務一直是中國金融體系統的一個揮之不去的風險。恒大是中國負債最嚴重的開發商之一。

該集團有370億美元的借款在一年內到期。在中國市場和經濟已經脆弱的時刻，如果恒大出現違約，那將給中國帶來另一場破壞穩定的震動。

經濟研究公司凱投宏觀（Capital Economics）高級中國經濟學家朱利安埃文斯普里查德（Julian Evans-Pritchard）在7月份給客戶的一份報告中表示，中國（中共）領導層因為想要懲罰私營企業家的魯莽行為，阻止投機性房地產投資，因此應該不太願意向恒大提供救助。

但埃文斯普里查德也表示，鑑於恒大的龐大規模和系統性作用，中共官員可能會介入。

債務違約可能會導致整個房地產行業的融資條件收緊，從而損害他們的業務。「即使其他開發商避免了類似的命運，由於他們被迫削減新項目，建築活動可能會受到影響。」埃文斯普里查德說。

中共政府為遏制新冠病毒Delta變體所採取的激進方法以及供應鏈困境，使得中國經濟的發展步履蹣跚。

追蹤中國製造業的財新指數在8月份跌至49.2，這是自2020年4月以來的首次收縮。與此同時，由於當局將矛頭指向科技、教育和其它私營企業，中國市場今年暴跌，中國大型公司的市場價值蒸發了3萬億美元。

CNN稱，公司出現重大違約，是中共現在最不想要的。

彭博社稱，恒大將需要加快出售資產，並繼續大幅打折公寓價格，以創造足夠的現金來履行其義務。恒大先前表示，如果全力以赴後，問題仍然未能達到預期效果，就有可能帶來借款違約風險。

「現在恒大正處於臨界點」，彭博社援引「Lucor Analytics」的信用分析師周傳義（Chuanyi Zhou，音譯）的話說：「如果資產出售和引入新投資者的進展不順利，未能達到政府的預期，很可能會發生違約，隨後可能會發生與債權人達成庭外協議的情況。」

中國恒大集團的龐大債務，讓市場對於該公司的擔憂加劇。恒大星期二（8月31日）坦承，若公司無法吸引新投資者注資，很有可能會出現債務違約；與此同時，那些為恒大提供支持的富豪投資者，也付出了沉重的代價。

彭博社報道指出，恒大正出售上市電動汽車和物業管理部門的股權與資產，並積極尋求新投資者，挹注資金。

此外，恒大陸續發生延遲支付供貨商和承包商款項，集團旗下部份的房地產項目停工，顯示財務問題已影響到業務營運。恒大也在財報中示警：「假如有關專案未能復工，可能存在對專案減值及影響本集團流動性的風險。」

那些長期力挺恒大的富豪投資者，也因恒大集團及子公司股價重挫，損失慘重而出售恒大股票止血。其中，華人置業集團近年所持恒大約6.5%股權，佔集團總資產比例近四成，但由於恒大股價上半年持續縮水，預估帳面虧損48.93億港元（6.3億美元）。◇

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