散戶大鱷戰第二波？ AMC股價漲超35%

年初被捲入史詩級散戶軋空大戰的電子遊戲銷售商「遊戲驛站」（GameStop）和美國最大連鎖影院AMC近期又受到散戶青睞，在沒有重大消息發佈的情況下連續大幅上漲，令外界揣測是否會有第二場軋空大戰上演。不過，此次散戶對AMC的追捧超過GameStop。

AMC股價周四（5月27日）一度大漲47%，收盤時漲幅縮窄至35.6%，報26.52美元，本周以來累計漲幅高達120%。

美國財經新聞頻道CNBC報道，美國銀行的分析顯示，在散戶投資者聚集的Reddit投資論壇WallStreetBets上，人們更多討論的是AMC。周四WallStreetBets的一個熱門帖子寫道：「AMC火箭飛船。」另一個帖子說：「我的所有積蓄都投到AMC上了！各位請祝我好運。」

AMC本周的股價行情也和GameStop有分道揚鑣之勢。GameStop股價1月份曾在一周內暴漲400%，本周四僅收盤上漲4.8%，周三上漲15%，累計漲幅和AMC相去甚遠。

報道稱，「空頭回補」可能是推動AMC股價大幅上漲的一個重要因素。根據數據提供商S3 Partners，AMC目前約有20%的流通股遭做空，大大高於美股常見的5%空頭比例。

一般情況下，當一檔遭嚴重做空的股票價格快速上漲時，做空機構將被迫買回他們借入的股票，以彌補空倉並止損。而這些機構的買進，又會進一步推動相關股價大幅上漲。根據S3 Partners的數據，做空AMC的機構僅本周前4個交易日就損失13億美元。

AMC自1月份以來累計上漲逾1,200%，令華爾街分析師困惑不已。該公司背負著約50億美元的債務，且有4.5億美元的租金延遲付款；與此同時，受疫情影響，該公司營收大幅下跌。

儘管近期電影院業務有所回升，AMC仍面臨嚴峻挑戰。該公司第一季度結束時手上握有10億美元的流動資金，是其100年歷史上最多的，但這筆現金只能讓其營運到2022年。該公司在多個月零營收的情況下，需要吸引大量觀眾前往其影院，才能收復失地。

不過，在過去的一年中電影院業務發生了根本性的變化。目前各電影院都有容量限制，且新影片在影院公映的同時也在許多串流平台上播出，和以往在影院播出3個月後才放到串流平台的做法大不相同，勢必分流觀眾。

今年第一季度，AMC營收為1.483億美元，較去年同期少了84.2%；淨虧損額則從去年同期的21.8億美元縮窄至5.672億美元。

然而，在上述基本面下，AMC價值卻受散戶投資者推動，達到一年半前的近3倍。數據顯示，2019年最後一個交易日AMC的「企業價值」（Enterprise Value）為58億美元，本周三（26日）則為134億美元。企業價值是將公司市值加上總負債再扣掉總現金。#
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