大陸房地產股近來一直下跌,4月26日收市價統計顯示A股和H股市值超200億人民幣的34家房企中,市淨率小於1的共22家,佔比高達65%。碧桂園、融創、中國海外發展有限公司等銷售巨頭紛紛破淨(當股票的市場價格低於每股淨資產時被稱為「破淨」)。

第一財經4月27日報道,地產股在經歷了2020年的低迷之後,在今年曾經翻紅,地產板塊在2月25日整體大漲,近20家A股地產公司漲停。

就在投資者認為地產股終於要從底部爬升時,此後一天該板塊便扭頭向下,直到目前仍未止住頹勢。數據顯示,截至4月26日收盤,上證地產指數為6,240點,已跌回2月25日大漲前的水平,低於2月24日的6,291點。

山西證券的數據顯示,截至4月23日,地產板塊動態PE為8.2倍,處於近10年較低水平,房地產在資本市場正處於「冰河世紀」。

股民對此感嘆:每次翻紅都是清倉機會。

也有股民4月26日在投資論壇上表示:「地產股真是深不見底。」

具體來看,截至4月26日收盤,美好置業、華夏幸福年內股價跌幅分別高達53.09%、50.97%;禹洲集團、首創置業股份有限公司、泰禾集團期內跌幅分別達22.50%、22.14%、18.65%。

行業巨頭也未能倖免。今年來碧桂園股價已跌去12.41%、中國恆大集團股價跌去9.53%,萬科A跌去3.48%,保利發展控股集團股份有限公司跌去11.50%,招商蛇口跌去11.89%。

從市淨率表現看,許多房企已經破淨,有的即使目前沒有破淨也走在破淨的路上。截至4月26日收盤,中國海外發展市淨率僅0.68、碧桂園市淨率為0.99、融創中國為0.97,保利地產和中國恆大分別為1.05、1.03,已逼近破淨「懸崖」。

中原地產首席分析師盧文曦對此表示,今年以來,各地相繼推出樓市調控舉措,市場預期發生了一些變化,目前地產股整體確實不太好。

山西證券的統計數據顯示, 4月19日至4月23日一周,房地產板塊資金淨流出46.5億元人民幣。

基金持倉比例也持續降低。據中國平安研報的數據,2021第一季度末,基金房地產行業持倉佔比1.68%,較2020年末降0.09個百分點,連續五個季度下滑,已處於2013年有數據統計以來的最低水平,相對標準行業配置比例低配1.07個百分點。

至於地產股被市場拋售的原因,報道表示主要是多家地產龍頭業績沒有達到預期。

4月22日,萬科發佈一季報,房地產開發及相關資產經營業務收入毛利率為16.1%,較2020年全年下滑6.5個百分點。萬科的業績在很大層面上折射了行業的普遍困境。

盧文曦對此表示:「去年樓市銷售數據整體不錯,但另一方面,大企業都增收不增利,這種現象越來越明顯,市場預期怎麼會好?」而炒股炒的是未來預期,但房地產利潤率正回歸製造業水平,沒有太大想像空間。

克而瑞的數據顯示,2020年在66家行業典型上市房企中,絕大部份企業的利潤率水平呈不同程度的下行。其中毛利率、歸母淨利率下行的房企分別達到62家和51家,毛利率和歸母淨利率雙降的房企達到47家,佔比逾七成。

一位券商分析師表示:「目前地產板塊估值處於歷史底部,悲觀預期盡顯。低估值背後也反映了市場對房地產的擔憂。」去年以來房企債務爆雷事件接連發生,映射出行業的風險因素。另一方面,隨著商品房銷量有見頂趨勢,未來房企的利潤從哪裏來?

而評論人士文小剛則認為,市場對房地產失去信心主要還是中共當局今年以來不斷推出對樓市的調控,而且將按揭利率上調,還嚴查消費貸進入樓市,深圳等城市還推出了樓市指導價等等,利用行政手段打壓樓市。這些都造成市場認為大陸樓市會在中共打壓之下進入低谷,所以,房企股價下跌就不奇怪了。#
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