在股市泡沫的末端，往往伴隨著許多飆股的投機熱潮，股票往往漲到極端不可思議的價位，但泡沫破滅後，股價也會立即崩挫。這個現象尤以特斯拉（Tesla）和GameStop這兩檔飆股最為明顯，其過山車式的暴漲和暴跌成了投機者的天堂。

美國電動車大廠特斯拉是2020年公認最剽悍的美國科技飆股，一年間大漲7倍，2021年1月8日漲到天價880美元，但兩個月後的3月8日卻跌到563美元，波段跌幅達36%，跌幅與漲幅同樣讓人咋舌。

就在許多人都以為特斯拉這檔股票的漲勢已經結束之際，特斯拉周二（3月9日）又突然暴漲19.64%，收報673美元，成了市場關注的焦點。

特斯拉股性雖然異常活潑，但卻有長期估值過高的疑慮，目前的本益比超過1,000倍，遠遠高於標普指數的24倍附近，就連近年漲勢犀利的亞馬遜本益比雖高達73倍，也難望其項背。

長期過高的估值，在空頭眼中就是巨大的泡沫和潛在獲利的契機。據統計，特斯拉目前做空的股數達到3,138萬股，折合市值達109億美元，佔特斯拉總發行股數的24%，成為美股放空比例最高的個股。

另一檔投機飆股GameStop是一家全美最大的電玩實體店，該股是2021年迄今最剽悍的投機股，從年初的19美元附近飆漲到1月底的380美元，短短一個月間漲幅高達19倍，成為美股史上最受矚目的軋空代表作，被稱為是散戶對抗做空的華爾街建制派的一大勝利。

該股在漲到380美元之後卻迅速崩落，2月18日最低跌到40美元附近，波段跌幅逼近九成，散戶持股者哀鴻遍野。然而，該股並未因此而一蹶不振，周二飆漲26%，收報280美元，波段漲幅又高達6倍。

與特斯拉一樣，目前仍處於營運虧損的GameStop公司也是空頭特別注目的公司，放空的股數佔總發行股數約16%。在1月，該股的放空總市值高達120億美元，目前約16億美元。

特斯拉和GameStop周二的飆漲，配合比特幣大漲6%，逼近55,000美元，引發近四周大跌的科技股低檔掃貨的買盤，納斯達克周二上漲3.69%，創下四個月內單日最大漲幅，推動標普500指數上揚1.4%。可惜市場只有一套短線資金，投資者瘋狂追逐科技股的同時，道指收盤卻只能小漲0.1%。

美股自2020年3月低谷大漲以來，空頭屢戰屢敗，但近幾周空頭開始出現獲利的轉機。據金融分析公司Ortex統計，2021年迄今，空頭在特斯拉賺到了42億美元的獲利，也在遠程視訊軟件商Zoom和蘋果公司分別賺到了10億美元以上的放空利潤。

周二科技股的強力反彈，除了跌深吸引買盤的因素之外，還有其它天時地利的配合。美國10年債孳息率在近期碰觸1.61%之後，最新報價已滑落到1.528%。其次，美元指數在衝到92.5以後，最新報價已滑落到92以下。這兩項指標近期的上揚都是科技股或美股的反向指標，過去三周股市下跌的主因在此。

投資者目前最大的課題，應是研判周二科技股的大漲是觸底的徵兆？還是跌深反彈後還會續跌的「死貓跳」？由於美債和美元的上漲趨勢才剛剛啟動，而科技股卻是大漲近一年之後的回跌，兩者的多空交鋒可能才剛剛開始。#

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