受到中共肺炎(俗稱武漢肺炎、新冠肺炎)疫情在全球各地蔓延的恐慌心理衝擊下,道指2月27日重挫1,190點,創下史上最大跌點,收報25,766點,較今年高峰29,568點已回跌12.8%,正式確立進入回檔10%以上的修正領域。

據高盛統計,自二戰以來美股共有26次出現修正,平均跌幅為13.7%。最慘的一次是2018年9月以後的修正近20%。該統計還發現,歷次的修正之後平均用了4個月時間恢復到先前的高點。

但如果出現超過20%的跌幅,就進入了熊市領域,換言之只要道指跌破23,654點就是熊市了。

高盛的統計也發現,自二戰以來美股出現過12次熊市,平均跌幅32.5%,最慘的一次是2007年10月到2009年3月,期間重挫57%,這場大家所熟知的金融風暴直到四年以後美股才完全收復失土。熊市平均歷時14.5個月,最長的還有超過2年的。

部份技術面專家主張,美股已經跌破200日線長期支撐,短期間若不拉上恐怕有趨勢反轉的危險。標普500指數的200日均線在3,046點,2月27日已下挫到2,978點,為首度跌破該支撐。道指則是領先在2月25日就跌破了200日均線支撐的27,237點。跌破該支撐已引發大量技術面停損賣壓。

然而,由於標普指數在短短六天的交易日便跌入修正領域,下跌速度之快史上僅見,這種直線式的重挫不排除出現後續的報復性反彈。但即使反彈,技術專家估計標普指數3,200點以上仍將面臨強大的解套反壓。

受到美股連續性暴跌的影響,代表市場風險的VIX恐慌指數2月27日飆漲42%至39.16。過去很長時間,該指數停留在12附近,去年底曾飆到18左右,近期由14宗漲,瞬間飆升了近180%,反映投資者此時對未來感到十分恐慌。但從過去長期經驗,VIX每次暴升之後將迎來漫長的下跌和盤整期,或許是未來股市可能反彈的一個反指標。

部份悲觀者主張,美股快速重挫到修正領域,很可能進入熊市,而熊市的到來也是遲來了,因為長期累計漲幅過大,獲利回吐的賣壓將很沉重,中共肺炎疫情只是一個引爆點。

儘管2月27日特朗普總統召開記者會試圖安撫人心,但投資者卻對加州的疫情感到憂心。加州州長表示正密切觀察曾到中國旅行的8,400名加州居民,這讓投資者更加擔心疫情流感化的威脅。此外,高盛還將標普企業今年盈餘增長率降為零,加重了投資者的恐慌。

相對於股市的恐慌,美國實體經濟的數據依然堅挺。2月27日發佈的首次申請失業金的人數雖稍高於預期的21.9萬人,但平均四周的人數為20.9萬人,長期仍為超低水準。此外,美國發佈去年第四季GDP增長率為2.1%,符合經濟學家預期。

股價下跌至此,投資者或許不應再過度恐慌。隨著氣候的逐漸暖活,病毒在北半球的威力將大減,加上各國政府全面戒備和民眾的防疫配合,預估金融市場的恐慌度已達高峰。

與此同時,隨著股市的不斷重挫,期貨市場預期美聯儲今年可能減息3次的機率已飆高到80%,這與近期美聯儲官員們釋出的年內利率不變的訊息有很大的出入。

2018年12月股市崩跌,標普也曾跌幅超過20%進入熊市,隨後美聯儲主席鮑威爾宣佈貨幣政策轉為寬鬆,股市迎來了一年多的牛市。這一次會不會又是在美聯儲暗示政策寬鬆之後,又迎來跌深的大幅反彈?投資者不妨耐心等待。#