中共肺炎疫情嚴重中共再發債 地方償債壓力近11萬億

中共財政部2月11日稱，近期財政部提前下達了2020年新增地方政府債務限額8,480億元（人民幣，下同），再加上2019年11月已提前下達的1萬億，至此，財政部已經提前下達2020年新增地方政府債務限額逾1.848萬億元。

財政部的聲明顯示，此次的8,480億元包含一般債務限額5,580億元，專項債務限額2,900億元。

對此，華創固收首席分析師周冠南認為：「（中共肺炎）疫情改變了財政政策節奏，財政部追加下達額度後已經達到60%的上限，意在提前部署地方債發行，回應疫情帶來的總需求下行壓力。」

天風證券首席固收分析師孫彬彬經測算表示，2020年地方債總發行規模預計在6.59萬億左右，其中新增地方債規模約4.54萬億，餘下為置換債及再融資債券。

而《自由時報》引述彭博社的報道顯示，中共財政部本周罕見將地方政府新發行債務可提前下達的額度用足，2020年可提前發行新專項債務1.29萬億，再加上2019年地方政府在專項債務（用於基礎建設）餘額9.44萬億，累計償債壓力高達10.73萬億元。

截至2019年底，大陸地方政府專項債餘額達9.44萬億，較當年約8.45萬億元的政府性基金預算收入高出近萬億，中國各省預算報告顯示，現已公開2019年政府性基金預算的27省中，逾六成料負成長。

中國財政部數據顯示，2019年國有土地出讓收入佔政府性基金預算收入近86%，但大型房企同年銷售成長乏力，拿地熱情減退，可能令中共政府基金預算收入減少。

報道認為，中國專項債不受預算約束，成為財政支出大幅擴張的運用方式，投資者擔憂其償債資金來源單一、依賴各地政府性基金預算，面臨潛在償債風險。

中銀國際首席經濟學家徐高也表示，中國「個別地方政府財政收入有限，支撐專項債的能力有限，確實需要警惕。」#

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