對於滬港通三周年，港股到底發生了甚麼樣的變化。《香港股票財技密碼》作者、香港宏高證券負責人、細價股專家梁杰文接受本報專訪時表示，雖然大陸資金湧港，令港股市值大增，也是推高香港股市的主要推手，但對港股的炒作氣氛也產生很大的變化。
他說：「以往香港股市多是機構投資者主導，比較理性，根據公司基本面、業績、盈利前景去配置資產，股價波動不是這麼明顯。但大陸投資者，一窩蜂買入，出現人踩人的現象。香港要習慣，股價的波幅會大起大落。」
內房業績差卻被炒高恆大許家印成首富
比如內房股，因為中央嚴打地產市場，地產業利潤大減，但內房股卻在香港異常炒起，如恆大、融創均漲幅可觀。恆大許家印更受惠於股市過去一年大增469%，昨被《福布斯》評為中國首富。梁杰文稱：「如果散戶或外資，甚至對沖基金，看基本面去炒作，肯定輸得損手爛腳，變成大陸投資者贏了香港投資者，令香港從業員越來越難去操作市場。」
又如有些大陸資金看中的股票，短時間大起大落，無論是調配資金能力還是炒作方式都很「兇狠」，而且往往為增加回報率，就向市值低的股票入手，投資者若跟風極易中招。如去年年底上市的美圖秀秀，香港和國際投資者都不看好，上市之後徘徊在上市價，當3月宣佈納入深港通名單之後，股價11連升，累升近九成後，3月20日當天大起大落，從最高23.5元倒跌三成，一個小時內市值蒸發300億，最終倒跌11.2%，收報15.98元。單日成交額38億，13億就來自北水。梁杰文稱：「可見內地投資者炒風快上快落，很狠心沽貨離場。」
他指，大陸股市因為被嚴管，其實炒作方式相對簡單。但香港因為制度不同，可以發行新股、供股、配股等，還有諸多的衍生工具，有諸多財技可玩，對莊家有利，散戶容易輸錢。
除了股市外，最近連牛熊證都被「北水」買乾。但他提醒大陸投資者不要玩火：「牛熊證，認股證，香港投資者以往都是輸多贏少，知道很高風險，很難賺錢，不夠膽大額投資。內地投資者初次接觸這些，當風險逆轉時，帶給投資者的風險更加大。巴菲特名言說：未到潮水退，你都不知道誰在裸泳。」
政治風險增 要認清背景
專研財技、在股場縱橫十年的梁杰文續稱，隨著大陸資金湧港，市場越來越複雜，本地財經分析員挑戰越來越多。不僅股票數量大增，研究工作量大增，而且要熟悉公司背景，尤其是留意大陸股票的政治風險。
「以往都有歷史性事件，發生大股東雙規或調查，就影響公司營運或者給人調查。不可以套用西方的方法，單從業績判斷走勢。投資在中國公司，要認清公司潛在的政治風險和公司背後相關人物的關係網絡，才能自保。」
年初大陸「金融大鱷」肖建華被帶走，被指操控香港多家上市公司，替中共權貴家族洗錢「做白手套」，梁稱，雖然不知道香港還有多少金融大鱷，但投資者一定要多做功課，「起碼大鱷出事，如果你知道你抓的股票和他有關，你都可以止血，都可以早走一步。」
他指，互聯互通後，對監管力度也帶來挑戰。今年以來，證監會明顯加大調查力度。比如今年爆發細價股股災後，也引發監管風暴。最近港交所也準備宣佈推行實名制，先在北上通推行，他表示贊成，也希望日後在港股也推行，希望減少一些莊家公司的操作。
█ 易鑫集團行政總裁張序安
全民皆股波動風險極大
信誠證券聯席董事張智威稱，北水南下買股，刺激不少藍籌股如騰訊、吉利汽車等升勢。市場炒風熾熱，散戶也要留意投資風險，「升得急、跌得快」。
他又指新股市場持續火爆，比如閱文高達41萬人抽購，凍結資金超過5,200億元，可謂「全民皆股」。但新股表現均大幅波動，「先急升再回」，如眾安第六天已跌，閱文一度穿紅底股，雷蛇升勢也不能持續。昨上市的新股易鑫，開報10元，較招股價升三成，但股價隨即自高位回落，收報8.12元，較招股價僅高5%，遠比市場預期遜色。
豐盛金融資產管理董事黃國英相信，今年港股表現不錯，故吸引北水來港，「你見朋友賺錢，自然就心動」。他相信，港股A股化成為必然的趨勢，股市必定大起大落，但預料暫時不會出現兩年前「大時代」後的股災。◇
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