內銀貸息撤下限 企業借貸仍難

文：曾嘉連

中國經濟增長持續放緩，中國人民銀行從7月20日起取消銀行貸款七折利率的下限，旨在降低企業融資成本。但在錢荒陰影籠罩、資金仍然緊張下，有大行形容此舉短期內影響十分有限，無助降低企業借貸成本之餘，銀行亦不見得受惠。

人行上周五宣佈20日起放開金融機構貸款利率管制，主要包括取消金融機構貸款利率七折下限、取消票據貼現利率管制，以及對農村信用社貸款利率不再設立上限；但個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。

雖然人行稱撤貸款利率限制，能讓銀行根據商業原則自行釐定貸款利率，降低企業融資成本，但大行普遍對此有保留，主要原因是近月內地鬧錢荒，信貸市場供求較緊張，內地銀行打折放貸的情况並不普遍，相信新政策短期內不會影響銀行的貸款策略。匯豐環球研究指出，目前國內近九成借貸的實際利率，都是處於或高於七折的下限，其中高於下限的借貸更達64.8%，顯示銀行原本就未用盡浮動區間，因此認為新舉措的即時影響非常輕微。

此外，匯豐指實際貸款利率要看實際的信貸供求而定，現時資產負債表外項目借貸增長放緩，企業或對銀行更加倚重，但是下半年的貸款額度很可能會收緊，意味著實際貸款利率的下調空間有限。匯豐稱，在今年上半年，國內新造貸款已經高達5兆人民幣，而全年貸款額估計為人民幣8.5兆。

據彭博（Bloomberg）報道，人行宣佈新舉措後，雖然帶動全球股市短暫抽升，但人行自己也承認這只是有限的一步，存款利率自由化才更為重要。報道引述法國巴黎銀行於北京的資深經濟師指，人行今次決定僅撤銷貸款利率限制，顯示更進取的自由化計劃胎死腹中，或起碼已被推遲，令近期出台存款利率自由化的機會降低。◇