羅兵咸永道（PwC，大陸稱普華永道）10日公布《2025年中國企業併購市場回顧及展望》報告指出，2025年大陸企業併購市場顯著回暖，全年披露交易總額超過4,000億美元，按年大增47%，為五年來首次回升；交易宗數突破12,000宗，按年升幅接近20%。羅兵咸永道預期，在多項結構性利好因素支持下，併購活動於2026年有望進一步加速。

報告指出，去年併購市場復甦主要由境內戰略投資主導，全年完成3,639宗交易，涉資約2,390億美元，按年急升83%。在34宗超大型交易中，逾半由國資牽頭，集中於半導體、人工智能及新能源等國家戰略產業，反映政策導向下行業整合持續深化。

羅兵咸永道中國金融服務行業主管合夥人Matthew Phillips表示，2025年境內併購市場的強勁增長，得益於資本市場估值修復及IPO市場回暖，為交易提供的堅實的定價基礎和良好的流動性，而行業整合深化、技術突破加速以及財務投資者退出市場的需求增強，進一步激發市場交易活力。

2025年私募股權基金交易量達1,189宗，交易額達1,394億美元，按年分別增長14%和16%。全年達成14宗超大型交易，其中8宗由國資背景基金主導，資金重點布局高科技、工業品與醫療健康三大領域。私募股權基金退出活動表現活躍，併購退出佔比最高。

香港聯交所IPO退出表現突出，全年完成70宗IPO退出交易，創歷史新高，成為重要的替代性退出路徑。羅兵咸永道預測，2026年將約有150間公司在香港成功上市，集資規模介乎3,200億至3,500億港元。

風險投資市場表現尤為亮眼，受人工智能、AI應用及機械人等前沿科技投資熱潮推動，全年交易量創下7,382宗的歷史新高，其中高科技行業交易量超3,000宗，佔比達42%，大力推進了產業轉型升級。

大陸企業海外併購在2025年呈現顯著反彈態勢。全年宣布海外併購交易272宗，同比增長5%；交易總額達230億美元，同比大幅增長88%。其中，超大型海外併購交易達7宗，較2024年實現翻倍增長，其中4宗集中於歐洲消費品行業。＠

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