近日，大陸企業相繼公布2025年業績預告，不少上市公司因財務指標「亮紅燈」提前預警。據初步統計，1月以來，ST賽為、天箭科技等多間公司披露股票交易或被實施退市風險警示，陷入嚴重資不抵債，破產重整，觸及退市風險「紅線」。

天箭科技「失速」 虧損同比下降至1657.73%

1月20日，成都天箭科技發布業績預告。公司預計2025年度歸母淨利潤為虧損1.76億元至2.5億元，比上年同期下降1196.06%至1657.73%；預計營業收入為-2.01億元至-1.41億元。

《上海證卷報》22日報道，天箭科技業績「變臉」將導致公司直接觸及組合式財務類退市「紅線」。

《深圳證券交易所股票上市規則》規定，上市公司出現「最近一個會計年度經審計的利潤總額、淨利潤，扣除非經常性損益後的淨利潤三者孰低為負值，且扣除後的營業收入低於3億元」的情形，將對其股票交易實施退市風險警示（股票簡稱前冠以「*ST」字樣）。

天箭科技的業績表現或將直接觸及上述指標。天箭科技則將業績「變臉」歸因於定價機制，公司主要客戶為大型軍工集團下屬單位，最終用戶為特定領域用戶。

公司此前在公告中揭示了產品暫定價格與最終審定價格差異導致業績波動的風險。按照會計政策預計調減營業收入約2.6億元，預計影響歸屬於上市公司股東的淨利潤約為-2.1億元。

億晶光電淨虧損至6億元 觸及退市「紅線」

曾被稱為「光伏第一股」的億晶光電1月13日發布公告稱，預計公司2025年度實現歸屬於母公司所有者的淨虧損為4.5億元至6億元；2025年度期末淨資產為-1.3億元至-6800萬元，將觸及股票實施退市風險警示「紅線」。

為何業績下滑？公司表示，2025年國內光伏行業進入轉型重塑階段，儘管行業「反內卷」治理取得成效，產業鏈價格逐步築底回升，但受前期階段性結構性產能錯配的慣性影響，供需失衡持續，行業整體疲弱，整體盈利能力未得到修復。

2025年，公司的主營業務太陽能電池組件產品價格下跌，公司對存貨、固定資產等進行減值測試，並計提相應的資產減值準備，對報告期業績造成較大影響。

公司股票於2026年1月14日、1月15日和1月16日連續3個交易日內日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%。根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，屬於股票交易異常波動情形。

此外，億晶光電的公司治理也出現了問題。2025年，因原控股股東所持公司全部股票被司法拍賣，公司處於無控股股東及無實際控制人的狀態。

華夏幸福嚴重資不抵債 陷生死博弈

房地產開發公司「華夏幸福」的缺口更大，1月13日，華夏幸福發布的業績預告顯示，公司2025年淨利潤預計虧損最高達240億元，扣除非經常性損益的淨利潤最高為-250億元，歸屬上市公司股東的淨資產預計為-150億元至-100億元。

這意味著，公司已嚴重資不抵債，股票可能在年報披露後被實施退市風險警示。

華夏幸福一直受困於債務危機。公司表示，受房地產項目結轉節奏等因素影響，公司報告期內房地產結轉項目減少，結轉收入下降，導致淨利潤同比下降。

1月8日，華夏幸福公告，公司控股股東華夏控股及實際控制人王文學，被平安資產與平安人壽提起仲裁，索賠高達64億元的業績補償款及逾期違約金。1月15日晚，公司公告，董事馮念一因「個人原因」辭去非獨立董事職務。

此外，華夏幸福表示，河北省廊坊市中級法院已受理公司預重整，但重整申請的最終受理和重整程序的成功與否仍存在重大不確定性。

ST賽為陷入業績預虧及淨資產為負

ST賽為同樣面臨業績預虧及淨資產為負的窘境。公司1月20日公告稱，預計2025年淨利潤虧損7.2億元至10.2億元，歸屬於上市公司股東的所有者權益（淨資產）為-8.7億元至-6.2億元。

公司特別提示，預計2025年度期末淨資產為負值。根據上市規則的相關規定，在公司2025年年度報告披露後，公司股票交易可能被實施退市風險警示。

ST賽為受累於訴訟纏身。公司解釋稱，公司因與深圳市艾特網能技術有限公司訴訟、仲裁判決影響，對2025年度淨利潤影響約為-7.18億元，具體以會計師審計後的數據為準。

ST新華錦破產重整 多間公司或被實施退市風險警示

ST新華錦（山東新華錦國際股份有限公司）2025年三季報顯示，報告期內，公司營業收入為10.2億元，同比下降21.5%；歸母淨利潤為1644萬元，同比下降60.9%；扣非歸母淨利潤為599萬元，同比下降85.0%；經營現金流淨額為9140萬元，同比下降24.1%；EPS（全面攤薄）為0.0383元。

此外，公司存在4.06億元資金被控股股東及關聯方非經營性佔用，且迄今為止未歸還，由此導致公司可能將被實施退市風險警示。

1月20日晚間，ST新華錦發布關於控股股東、間接控股股東被法院裁定受理破產重整的公告。

目前，ST新華錦陷入多重危機，控股股東所持全部公司股份已被司法凍結，後續股權或面臨調整，公司控制權是否變更存在不確定性；更關鍵的是，若未能按期清收佔用資金，公司股票將面臨停牌、退市風險警示乃至終止上市的嚴重後果。

還有一些上市企業處於困境，例如ST新動力、*ST沐邦、*ST聆達等都披露了可能或已經被實施退市風險警示的進展。#

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