加拿大央行減息半個百分點 未來或再降

加拿大央行周三（12月11日）宣布將政策利率一次性下調0.5個百分點，至3.25%，並表示未來可能繼續減息，但步伐會放緩。此次減息符合市場預期，旨在應對經濟增長乏力及失業率上升的現狀。

根據央行數據，加拿大第三季度國內生產總值（GDP）年增長率為1%，低於此前預測的1.5%。第四季度的經濟表現同樣不及預期。此外，失業率從10月的6.5%上升到11月的6.8%，顯示就業市場的壓力持續加大。

這是自今年6月以來，央行第二次一次性減息0.5個百分點。央行行長蒂夫‧麥克倫（Tiff Macklem）表示，隨著通脹率自夏季以來維持在2%左右，貨幣政策的緊縮力度已不再必要。

央行發布公告說，市場供過於求，加之近期經濟增長指標走弱，促使管理委員會決定減息50個基點，以支撐經濟增長並維持通脹率在1%～3%的目標區間。

對利率未來走勢的展望

央行指出，未來將逐步評估是否需要進一步下調政策利率。此次減息將直接降低銀行的最優惠利率，使浮動利率借款人受益。然而，固定利率借款人未必受益，因為固定利率更多受債券市場利率的影響。如果債券市場因通脹預期或違約風險上升而拋售債券，固定利率按揭可能反而增加。

減息還會導致定期存款（GIC）利率下降，使投資者對這類產品的興趣降低。同時，加元兌美元預計會進一步走弱，因為美國經濟表現優於加拿大，美聯儲的減息步伐也較慢。

政策影響與經濟前景

麥克萊姆表示，包括聯邦政府降低移民目標在內的政策變化，也將對未來經濟增長和通脹產生影響。減少移民可能抑制GDP增長，因為新增消費者和勞動力的數量將減少。他同時提到，一些聯邦和省級政策，如暫停某些商品的消費稅、一次性退稅及調整抵押貸款規則，也將對市場需求和通脹狀況產生作用。

此外，美國對加拿大商品加關稅的可能性也是央行的關注重點。如果美國施加高達25%的關稅，將對加拿大經濟造成嚴重破壞。對此，麥克萊姆表示，央行需綜合考慮多重因素，並在經濟前景符合預測的情況下，採取更漸進的減息策略。

專家回應：利率或降至2%左右

羅森伯格研究公司總裁兼創始人戴維‧羅森伯格（David Rosenberg）表示，央行此次減息0.5個百分點完全合理，同時也降低了對未來大幅減息的緊迫性。當天，加元兌美元短暫走強。羅森伯格表示，這表明市場認為加拿大央行可能暫停減息，「但我們仍然預計未來會進一步減息」。

他指出，目前的政策利率處於央行「中性」水平的高端，但由於經濟長期處於供過於求的狀態，並可能持續一段時間，央行的政策利率最終可能會降至接近2%的水平。

加鼎證券（Desjardins Securities）董事總經理兼宏觀戰略主管列奧斯‧門德斯（Royce Mendes）表示，央行在宣布減息0.5個百分點後明確傳遞了未來減息幅度會縮小甚至暫停的訊號。他預測，在2025年，央行將以每次0.25個百分點的步伐減息，然後在3月暫停減息。「我們預計，2025年年中和年底的政策利率將分別為2.75%和2.25%。」

CIBC銀行首席經濟師艾弗里‧申菲爾德（Avery Shenfeld）認為，央行此次並未發布新的經濟預測，而是參考了當前經濟表現不佳和失業率上升的實際情況。他表示，這些因素表明，「需要將利率降至略低於中性水平，以實現央行促進經濟增長的目標。」

他補充說：「我們預計，隔夜利率最終將通過未來一系列0.25個百分點的減息，一直降到2.25%。」

滿地可銀行資本市場首席經濟師道格拉斯‧波特（Douglas Porter）表示：「鑒於經濟疲弱和貿易前景不明朗，我們預計利率將在2025年以每次25個基點的幅度下調，並在年中之前降至2.50%。」

RBC銀行經濟師克萊爾‧范（Claire Fan）指出，預計加拿大人均GDP短期內將繼續疲弱，失業率可能在2025年初穩定在7%左右。「經濟疲弱的局面可能持續到2025年，這最終將迫使央行將利率降至2%，以刺激經濟復甦。」