一項調查顯示，明年初美國可能對中國產品徵收近40%的關稅，這將拉低中國經濟1個百分點的增速。經濟學家們認為，中共近期的經濟刺激政策影響有限，以往應對2018年美國關稅時的措施這次難以實施，中共能拿出的政策工具空間越發有限，將被迫轉向促進內需、提振消費。

路透社這項調查的時間從11月13日至11月20日，受訪對象包括五十多名經濟學家；是美國前總統特朗普勝選後，路透社進行的首次中國經濟調查。

調查：特朗普將對中國開徵38%關稅 拉低經濟增速

調查顯示，絕大多數經濟學家都預計特朗普將在明年初實施關稅，關稅中值為38%，預測範圍從15%到60%。不過，大多數受訪經濟學家表示，2025年初不會對中國商品徵收60%的關稅，因為這可能會加速美國的通脹。

對於美國新一輪關稅對中國經濟的影響，早前牛津經濟研究院（Oxford Economics）預計，若關稅升至60%，中美貿易量可能減少70%，中國在美國進口中的所佔份額將從2023年的14%降至僅4%。瑞銀（UBS）估計，60%的關稅政策實施一年後，中國經濟增速將下降約1.5個百分點。

這次接受調查的大多數經濟學家預測，中國經濟增速中值仍維持在4.8%和4.5%，與美國大選前一致，但預計2026年增長率將進一步放緩至4.2%。

儘管美國新一輪關稅還未實施，但對中國經濟的影響已經顯現。

特朗普預期對中方加稅，加速了外資撤離中國。據韓媒《朝鮮日報》11月15日報道，市場調查企業Omdia和業界透露，SK海力士將修改原計劃以中國無錫工廠季度合計為準擴建57萬張晶片（半導體圓盤）的計劃，改為在南韓利川M14工廠、清州M16工廠擴大產能。

三星電子中國西安NAND閃存工廠也將大幅下調原定季度合計60萬張的生產能力（CAPA）。

隨著南韓半導體設備企業華美光（Hana Micron）在中國營運的生產工廠不確定性增加，該企業目前正在東南亞地區擴大設備投資。

公司方面人士介紹說：「不僅是Hana Micron，包括Amkor（世界最大半導體後工藝企業）在內的跨國企業也在加快『去中國』的速度。」

大多經濟學家：中共刺激政策對經濟影響不大

對於中共自9月下旬以來推出的貨幣和財政刺激政策，接受路透訪問的大多數經濟學家（23名受訪者中的19名）表示，對中國經濟影響不大，需要更多刺激措施。只有四名經濟學家表示，這些措施將促進經濟增長。

中共推出的主要刺激措施包括，10萬億的隱形地方債置換，降準、減息和降存量按揭利率，房地產取消限購、限售、降低首付、擴大房企「白名單」範圍、大中城市「棚改」，以及股票回購增持再貸款等政策等。

新加坡的星展銀行首席中國經濟學家紀沫表示，（中國）樓價下跌和失業率上升產生的負面財富效應，消費將持續低迷。儘管民間投資低迷，但（政府的）基礎設施投資增加可能帶動固定資產投資溫和復甦。

此外，受訪的經濟學家們還下調了對中國經濟明年通脹的預期。

中國明年CPI（消費者價格指數）預期為1.1%，2026年則為1.4%，均低於10月份調查中預期的1.4%和1.6%。

中共在特朗普1.0時關稅應對之策 這次難以實施

在國內經濟持續承壓的背景下，中共能拿出的政策工具空間越發有限。

《華爾街日報》說，自2018年中美貿易戰1.0以來，中國已成功通過擴大對東南亞、墨西哥和俄羅斯等市場的出口來應對美國的關稅壓力。

若新一輪貿易戰升級，中共或將難以再度依賴向其它國家轉移出口來抵抗美國關稅。全球主要經濟體，包括歐盟、印度和巴西，正不斷加強對中國廉價商品的貿易壁壘，並持續加大反傾銷調查力度。

據多家陸媒報道，11月15日，巴西發展、工業、貿易和服務部（MDIC）透露，將光伏組件的進口稅率從9.6%提高至25%。2023年，中國向巴西出口了47.8億美元的光伏組件，佔市場份額的12%。

此外，美國新政府已經著手阻止中共藉助其它國家的轉口貿易。

日前中資控股的秘魯錢凱港開通，成為中國商品進入美洲的快捷通道，但特朗普過渡政府團隊隨後表示，通過該港輸往美國的商品等同中國商品，加徵60%關稅。

中國依靠人民幣貶值抵消了2018年美國第一次關稅的大部份影響，但這次似乎不太可能。

2018年特朗普政府對中國進口產品徵收的關稅稅率在7.5%—25%之間。凱投宏觀分析師表示，2019年人民幣兌美元貶值了10%，這意味著中國出口產品的實際關稅稅率僅提高了2.4%。

如果這次也通過人民幣貶值對沖關稅的影響，人民幣兌美元可能必須貶值18%，但這意味著人民幣兌美元匯率將達到8.5。但由於擔心資本外流，人民幣再次大幅貶值似乎不太可能。

特朗普一旦徵稅 中共將被迫轉向提振國內消費

《華爾街日報》報道，特朗普政府一旦對中國商品加徵新一輪關稅，中國將不得不轉向長期以來被抵制的策略——大幅促進消費拉動經濟增長。

報道指出，近年來，房地產行業在經濟增長中的貢獻率從高峰期的25%大幅回落，公共基礎設施投資對經濟的拉動效應也逐漸減弱。而中國消費者因經濟前景不確定性較高、收入增長緩慢而大幅減少支出，導致消費佔GDP的比重僅為40%左右，遠低於美國的70%水平。

經濟學家認為，下一階段貿易戰可能迫使習近平採取他長期以來抵制的措施，例如通過改善社會保障體系、增加醫療和教育投資來鼓勵家庭消費並減少儲蓄。

此外，現在中國社會民眾不滿情緒急劇膨脹，報復社會現象頻頻出現。

也有分析認為，在危機驅動下，對過去議而不決的經濟改革，特別是結構性制度改革，包括分配環節的改革，也可能會推進。#

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