今年以來黃金現貨和期貨價格屢創新高，周一（10月21日）現貨價格更是站上2730美元/盎司高位，中國多家品牌金飾的價格突破800元（人民幣，下同）/克。分析師們普遍認為，未來黃金上漲動力依然強勁。但中國消費者卻沒有跟進這波漲勢，有專家揭示了幕後真相。

周一，現貨黃金在亞盤時段一度觸及2732.84美元/盎司的歷史高位，隨後歐市早盤迴落至2730美元附近。當日，周生生、周大福、老廟黃金等品牌金飾價格均在800元/克以上。

根據倫敦證交所集團（LSEG）的數據，今年金價已上漲超過30%，創下自1979年以來的最大年度漲幅。截至上周五，黃金期貨已經34次在盤中創下歷史新高。

據世界黃金協會最新發布的報告顯示，9月份全球實物支持的黃金ETF連續第五個月實現資金淨流入，總持倉量增加至3200噸，顯示出資本對黃金的強烈興趣。

市場普遍看好未來金價上漲

Walsh Trading商業對沖聯席主管Sean Lusk指出，過去一周能源價格下跌，美元上漲，股市連續六周收漲，都無法阻止金價的漲勢。理論上，美元上漲會讓美元計價的黃金更昂貴，股市上漲一般也不利於避險資產黃金。

花旗全球大宗商品研究主管Max Layton的預計更為樂觀。

他表示，未來6個月至12個月金價將達到3000美元/盎司，在美國和歐洲經濟高度不確定之際，作為一種財富儲存手段，黃金的ETF和投資需求將受到提振。

上周16名分析師參與了訊息服務商金拓（Kitco）的黃金調查，15人（94%）認為金價在未來一周將進一步上漲，1人（6%）對黃金的近期前景持中立態度。沒有人預測黃金價格會下跌。

另一方面，散戶投資者的參與度也相當積極。Kitco在線調查共收集了159張投票。72%的散戶（115人）看漲，17%的散戶（27人）認為金價會走低，剩下的11%（17人）預期金價將維持橫盤整理。

分析：四原因推高黃金需求和價格

分析師們普遍認為，黃金上漲動力依然強勁。主要原因包括，國際地緣政治緊張局勢，全球各國央行減息，市場的不確定性因素，以及實物市場需求強勁。

近日，國際地緣衝突不斷，避險情緒升溫，投資者湧向避險資產。朝鮮半島局勢緊張，北韓方面頻頻試射導彈，無人機飛行越過邊界，韓美聯合軍演規模日益壯大。此外，中東衝突局勢存在進一步升級的風險。

德國賀利氏金屬公司貴金屬交易員Alexander Zumpfe說，「隨著衝突加劇，尤其是在真主黨宣布升級與以色列的戰爭之後，投資者紛紛湧向黃金這種傳統的避險資產。」

全球各大央行紛紛減息，也推高了對黃金的需求。

10月12日，歐洲央行減息了25個基點，市場預計在未來三次會議上可能會有類似的減息動作。

美聯儲在9月份減息了50個基點。據CME「美聯儲觀察」，美聯儲到11月降25個基點的概率為99.3%，降50個基點的概率為0.7%，維持當前利率不變的概率為0%。

周一（10月21日），中共央行下調新一期貸款市場報價利率（LPR）。1年期LPR和5年期以上LPR分別較上月下降25個基點。

美國大選的不確定性，也是驅動黃金漲價的因素之一。

最近高盛研究的一份報告顯示，大宗商品作為對沖通脹工具有著良好的記錄，鑒於美國大選後可能出台的政策，黃金可能是理想的投資對象。

報告認為，黃金已成為對沖通脹和地緣政治風險的最佳商品，如果貿易戰爆發，黃金可能有助於抵禦潛在的股市下跌。

美國債務增加也驅動投資者轉向黃金。

美聯儲預算數據顯示，至9月30日截止的財政年度，美國赤字來到1.8萬億美元，債務利息支出高達9500億美元。

美國銀行指出，隨著美國債務供應持續增加，對於需求和投資者能否吸收更多美國國債的憂慮也日益增加。因此全球各國央行有強力的動機繼續多樣化儲備，遠離美國國債、趨向黃金。

Global X投資分析師Trevor Yates告訴《市場觀察》（MarketWatch），金價大漲的兩個主要推動力是「強勁的實體與金融市場需求」。

全球央行黃金購買量在2022年創下了紀錄，2023年達到歷史第二高，2024年這一趨勢仍在繼續。

分析：黃金市場呈現「錯失恐懼症」

不過也有分析師對未來黃金價格進一步上漲持懷疑態度。

英國研究公司Zaye資本市場首席投資官Naeem Aslam認為，黃金市場日益增長的「錯失恐懼症」（Fear Of Missing Out，簡稱FOMO）可能是泡沫跡象。

他說，雖然多頭勢頭依然強勁，但這種大幅上漲感覺是受情緒驅動，美聯儲的任何鷹派轉變或黃金投資者的獲利回吐，都可能引發修正，漲勢越高而不回調，就越脆弱。他建議投資者保持謹慎樂觀，因為超買狀況可能很快逆轉。

無論是樓市還是股市，中國消費者一向有買漲不買跌的心態，但這波黃金上漲，中國消費者卻沒有跟進。

中國金店現閉店潮 背後真相揭秘

據經營各類黃鉑金首飾及珠寶首飾的六福集團10月17日發布的最新財報數據，該集團7月1日至9月30日整體零售值同比下降16%，門店也淨減少76家。

六福集團和周大福股價均從高位腰斬，今年迄今六福股價大跌28%；周大福股價跌幅36%，市值蒸發高達1000億港元。

此外，上半年周生生關閉22家門店，而周大福在截至今年6月30日的3個月內，則關閉了95家門店。

現在中國全網都在講「平替」「非必要不消費」，老百姓消費降級，黃金飾品作為奢飾品首先受到衝擊。

根據中共國家統計局的數據，2024年上半年全國居民的人均可支配收入只增長了5.4%，而黃金飾品的價格暴漲了24.28%。

《魯中晨報》表示，隨著金價的持續上漲，消費端的需求逐漸被抑制，尤其是除婚嫁需求外的金飾消費會減少，故而金價上漲可能導致更多金店停業或關閉。

除了金價上漲的因素之外，閉店潮可能還和金店的庫存有關。

紅星新聞引述行業專家的話說，「有許多黃金品牌加盟商可能此前已將黃金賣空，金價越漲他們就賠得越多，20年前金價上漲，金店大規模倒閉就主要因為此。」#

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