中共財政部5月13日稱，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，今年先發行1萬億元人民幣（約1,385億美元）。官媒報道稱，除專項用途外，其資金還將用於解決地方政府的財政困境。
有分析指，1萬億元對目前的經濟困境猶如杯水車薪，其主要目的是維持地方政府的基本營運，未來數年，恐成常態化。此外，在當前政治與經濟的亂局之下，發行20年、30年，甚至50年的超長期國債，中共根本沒有還本的打算。
今年超長期特別國債發行期限分別為20年、30年及50年。早在今年3月的中共「兩會」期間，中共國務院總理李強已在報告中稱，從今年開始將連續幾年發行超長期特別國債。其中，「連續幾年」及「超長期」成為國債發行的關注點，其中，長達50年的還債期限引發各種議論。
專家：主要是維持地方政府營運
旅美華裔經濟學者李恒青對大紀元表示，1萬億人民幣對目前糟糕的中國經濟根本起不到實質作用，發債的主要目的是維持地方政府的基本營運。
「現在中國經濟垮塌的速度驚人，過去兩三年各種手段都用了，就是不見好轉，現在從中央到地方，中共政府財政收入的來源基本面臨枯竭，特別對地方政府來說，土地財政佔據其財政收入的30%、40%，房地產泡沫破滅後，實際上很多地方政府連工資都發不出來了。1萬億的國債對當前的中國經濟問題猶如杯水車薪，發國債的主要用途是給地方政府發工資。」李恒青說。
北美投資顧問Mike Sun也質疑中共聲稱的發國債刺激經濟的說法，他對大紀元表示，「20年、30年、甚至50年的超長期國債，可謂開了先河，今後數年這樣發債將成為維持地方政府營運的經濟支撐，同時發行超長期國債將成為常態。」
Mike Sun解釋，「1999年開始實施房改政策後，在過去二十多年，地方政府主要財政收入來源是出賣土地的收入，即所謂的土地財政，但是房地產爆煲後，宣告土地財政走到了盡頭，現在地方政府無其它財政收入填補這一巨大空白，只有靠發債來維持地方政府的營運，而且未來數年基本都需要依靠。」
針對發行超長期國債，中共國務院旗下的《經濟日報》5月13日發表文章，一方面稱，經濟運行仍面臨不少問題和挑戰，特別是有效需求仍然不足、企業經營壓力較大、重點領域風險隱患較多等，強調要把政策工具用足、用好，特別是及早發行並用好超長期特別國債，加快專項債發行使用進度。
另一方面，文章又承認不少地方收支矛盾還較為突出，聲稱為了確保基層（地方）「三保」（保基本民生、保工資、保運轉）按時足額支出，中共中央將把超長期國債的資金向地方政府轉移支付。
「超長期」是以時間換空間
中共這次超長期國債的最長還債期限長達50年，引起專家的關注。美國經濟學者黃大偉對大紀元表示，中共的地方政府債務巨大，財政面臨空前困境，中共政府試圖借助超長期國債，「以時間換空間」的手段讓老百姓買單，化解地方政府天文數字級的債務。
中共地方政府債台高築，具體有多少債務，是中共的一個秘密。黃大偉說，高盛估算中共地方政府債務高達90多萬億元人民幣（超過12.5萬億美元），美國財長耶倫估計有60多萬億（超過8.3萬億美元），而中共宣稱是30～40萬億（約4.2～5.5萬億美元）。
「這樣巨額的債務，顯然中共政府是無力償還的，目前應該有十幾、二十萬億（約1.4萬億美元以上至2.8萬億美元）的債務需要償還。如何還債？我曾推測中共政府會以發債的形式償還，估計它趁現在利率低，大概一年發12萬億元（約1.7萬億美元）、用五年時間償還60萬億的巨債。」黃大偉說。
黃大偉表示，中共現在發行超長期國債，二三十年的已經非常誇張了，還有50年的，相當罕見，相當於「以時間換空間」來解決地方政府的債務問題。但是這類超長期國債投資價值並不大，因為通貨膨脹的風險巨大。回顧一下50年前的人民幣、或者美元的購買力與現在的相比，其差異是數量級的。
分析：中共希望百姓買單 沒打算還本
中共公布今年的超長期特別國債的發行安排是，5月17日發行30年超長期特別國債，5月24日發行20年期，6月14日發行50年期。其中，20年超長期特別國債有兩批，分別分3、4次發行；30年超長期特別國債有三批，每批分4次發行；50年超長期特別國債有一批，分3次發行。
值得注意的是，6,000億元30年超長期特別國債從5月17日開始發行，到11月15日結束，歷時約半年，發行次數共12次。
李恒青表示，6,000億元的數目佔據今年超長期特別國債的大部份，歷時半年有兩個目的，一是分散大量發債對市場流動性的擠壓影響，二是花時間慢慢滲透，讓老百姓買單。
「中國的銀行數據顯示，中國的個人存款總額近150萬億元人民幣（約20.8萬億美元），中共迫切希望老百姓來買國債。如果賣不出去，可能搞成『愛國債』的形式，逼著老百姓、企業、有錢人買。」李恒青說。
據中共央行貨幣政策分析小組5月10日發表的「中國貨幣政策執行報告」2024年第一季報告顯示，目前中國貸款餘額近人民幣250萬億元、存款餘額近300萬億元。
報告稱，今年3月底在約296萬億元（約41萬億美元）的存款總量中，居民佔49%、企業佔27%、政府佔14%，較疫情前的2019年分別為：上升7.1個百分點、下降4.2個、下降3.3個百分點。
報告還稱，企業和居民的存款定期化趨勢加劇，定期和活期存款比重由2017年的「六四開」升至目前的「七三開」，認為「居民消費有待恢復、總需求不足，存款主要留存在居民部門（城鄉居民和個體經營者），沒有進一步通過居民部門支出轉化為企業存款」。
李恒青表示，中共希望老百姓把沒有用於消費的存款購買國債，配合政府的意圖進行投資或化解政府的債務。「但問題是，在當前政治與經濟的亂局之下，發行20年、30年，甚至50年的超長期國債，其實中共根本沒有還本的打算，另外，誰能保證中共政權在這期間不會倒台？」
黃大偉警告，30年、50年的超長期國債的推銷效果不容樂觀，如果市場反應冷淡，最終可能央行出面接盤，也就是印鈔，這可能加劇人民幣以國債為錨定的惡果，可能帶來惡性通脹。#
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