中國或步入日本式「迷失30年」 洪灝：有驚人相似之處

中國剛於7月步入通縮，近年房市連環出事、發展商債台高築並不斷違約，再加上人口於2022年首見倒退，不禁令人聯想到日本自90年代，泡沫爆破時的情況，該國繼而進入一個又一個的「迷失10年」，到目前已過了三個10年周期，合共「迷失30年」，房價急插後仍然在低位徘徊多年。

繼去年法國外貿銀行（Natixis）作出中日經濟情況比較、直指「中國房市問題好似1980年代日本房地產泡沫」後，思睿投資策略師洪灝近亦發表了類似看法。他於一份名為「中日歷史的較量」的報告中，提出中國與30年前的日本有著驚人相似之處。

洪灝比較了1993年日本泡沫頂峰時與中國2023年的家庭／私人債務佔GDP比率，而數據反映大陸私人部門的負債比率目前約為GDP的150%，與1993年日本房地產泡沫高峰期時的水平非常接近。

更令市場關注的是，報告中提到，大陸私人部門加槓桿的速度，亦與日本當年的情況「驚人地相似」。

洪灝表示，中國市場充斥著悲觀情緒，而租金上漲表明住房需求並沒完全消失，不過，他提醒長遠來看「情況則更加複雜」，更坦言這是一個需舉國傾注全力的重要拐點。

值得一提的是，當法貿提出陸房問題彷如日本時，碧桂園、遠洋等還未違約，而當時該行亞太首席經濟學家Alicia Garcia-Herrero早已明示：「時間至關重要，緩慢的（政策）干預只會增加危機的經濟成本」。＠

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中國或步入日本式「迷失30年」洪灝：有驚人相似之處