周一(8月15日),中共央行突然宣布「強力減息」,試圖重振市場信心,但投資者並不買帳。中共嚴格的「清零」政策、房地產危機以及中美緊張局勢,使得減息政策無法提振投資者信心。

央行減息前,中國7月份的一系列數據描繪了比之前更黯淡的經濟形勢。樓價下跌,房地產投資下降,零售額增長低於預期,工業生產也低於預期。同時16~24歲人群的調查失業率攀升至19.9%,創下歷史新高。

清零政策、中美局勢和房地產危機 影響市場信心

儘管中共央行減息,但據彭博社報道,從Abrdn到法國巴黎資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)的投資者仍然擔心中共政府的措施並不足以提高企業盈利能力。他們還擔心,在中共極端「清零政策」下,更多疫情爆發會帶來更多封鎖。

「清零政策」給經濟帶來的重創已經引發全球關注,該政策也正在抑制中國國內消費。

彭博社報道,Abrdn的全球新興市場股票投資總監Adam Montanaro表示,很難看到中共「清零政策」的任何變化,「最近的消息表明,病毒遏制仍然是中國(中共)的最高政策優先事項」。

「投資者不僅討厭不確定性,而且這一政策的負面經濟影響也越來越明顯。」Montanaro說。

《華爾街日報》報道,牛津經濟研究院經濟學家胡東安(Tommy Wu)說:「只要動態清零政策不變,重振消費或私營部門的信心就面臨很大的挑戰。經濟可能要經歷一個漫長的艱苦時期。」

牛津經濟研究院8月初將中國全年增長預期從4%下調至3.2%。


圖為2022年6月6日,上海一封閉小區內的民眾表達不滿情緒。(Hector Retamal/AFP via Getty Images)
圖為2022年6月6日,上海一封閉小區內的民眾表達不滿情緒。(Hector Retamal/AFP via Getty Images)

中國的滬深300指數比今年的峰值低15%。中美緊張關係的加劇使他們的困境也更加嚴峻。周一,中共軍方宣布在台灣周圍舉行新的戰備警巡和實戰化演練,以報復美國聯邦參議院外交委員會亞太小組主席Ed Markey率團訪問台灣。

這是繼美國眾議院議長佩洛西率團訪台的不到兩周內,美國國會對台的第二個訪問團。

彭博社援引資產管理公司Mobius Capital Partners聯合創始人Mark Mobius的話說,市場情緒疲弱,因為中國投資者「擔心與美國的戰爭可能爆發,COVID-19的新變種將導致(中共實施)額外的限制。」他補充說,只有北京解決了這兩個擔憂,中國股市才會復甦。

中國房地產行業的放緩已演變為一場全面危機,對中國經濟來說是個壞消息。負債纍纍的開發商停工或者無法按時完工交付樓盤,由此引發的購房者抵制支付貸款的浪潮已令中國房地產行業陷入更深的困境。

根據彭博彙編的數據,對恒生中國企業指數的12個月盈利預測已降至2009年以來的最低水平。在公布第二季度業績的MSCI中國指數公司中,至少有三分之一的公司低於分析師的預期。

「企業利潤的趨勢真的很糟糕。」新加坡Global CIO Office行政總裁Gary Dugan說,「8月份的早期跡象表明貿易保持穩定,但房地產行業持續存在的問題仍然令人擔憂。」

「GAM Investment Management」的投資主管Jian Shi Cortesi表示:「市場仍然擔心動態『清零政策』和房地產市場疲弱帶來的經濟下行壓力。」

中共的刺激政策無法提振市場信心

《華爾街日報》說,與美國不同,中國的利率影響有限,經濟學家認為此番減息對於鼓勵家庭和企業進一步借貸可能沒有多大作用。

彭博社說,投資者的情緒仍非常低落,即使中共央行周一(8月15日)意外減息也未能提振市場情緒。中國存在的一系列不穩定因素也削弱了公司和消費者的借貸。滬深300指數和恒生指數均收盤下跌,今年迄今為止,這兩個指數已分別下跌了約15%。

法國巴黎資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)大中華區股票高級投資專家Jessica Tea認為,中國經濟增長的最大近期風險是其動態清零政策,這抵消了北京的放鬆政策所帶來的影響,政府還需要進一步的財政刺激。

野村證券分析,中國下半年的增長將受到「清零政策」、房地產市場螺旋下降以及全球經濟疲弱可能導致出口放緩的嚴重阻礙。

「北京的政策支持可能太少、太遲、太低效」,野村證券的中國區首席經濟學家陸挺在報告中分析,「我們認為市場對(中國)下半年的增長過於樂觀,預計未來幾周,市場將出現新一輪對(中國)增長預測的下調。」

全球投資者正開始退出中國市場。彭博彙編的數據顯示,海外投資者在7月份的在岸股票淨流出210億元人民幣(31億美元)。8月份市場情緒依然疲弱,市場在過去12個交易日中有6個交易日錄得淨撤資。#

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