分析：中共保開發商不破產 泡沫調整恐漫長

近期有專家提出警告，下一個更大的危機，可能是中國的房地產泡沫，包括恒大在內一些股票停牌的房企，早該宣布破產，但中共或出於擔憂金融危機、衝擊房市信心，而讓其維持著不破產，但這會讓整個房市泡沫的調整十分漫長。

財信傳媒董事長謝金河22日晚在Facebook上直言「算總帳的時刻到來」，今年以來，俄烏戰爭導致能源糧食價格飆漲，通脹壓力罩頂，逼得各國央行加大加息力道，造成股、債雙雙大跌，美元暴升的景象。他形容金融市場像極端變化的天氣，稍不小心，企業會破產倒閉，國家也可能出現爛尾國。

他提到，台灣保險公司去年在順境賺大錢，但是，今年2月俄國入侵烏克蘭戰爭，大家赫然發現有8家壽險公司曝險俄債逾千億（台幣），若「地雷國家」未來紛紛引爆，包括巴基斯坦、黎巴嫩、老撾等，「下一個更大的可能是中國的房地產泡沫！」

謝金河上周（7月16日）在談及中國的房地產泡沫時提到，中國前60大房企最少有15家交不出財報，股票停牌迄今，除了恒大集團，還包括世茂、融創中國、佳兆業、中國奧園等，這些公司負債纍纍。

其中，恒大旗下三家公司在停牌前市值加總不到千億港元，「這已是標準的殭屍企業」，謝金河坦言，「照理說，恒大系老早就應該清盤宣布破產，但在中國特殊的社會體制下，這些企業都還活著，也就是股票停止交易，有的已形同壁紙，但這些公司都還活著，因為，債務凍結，銀行暫時不逼債。」

隨著開發商資金鏈斷裂、各地爛尾樓問題浮現，業主宣告「強制停貸」風波越演越烈。截至7月24日，Github社區網站上公布的「全國各省市爛尾樓停貸通知匯總」共有321個，遍及25省，其中恒大名下樓盤逾四分之一，共81個。

旅美經濟學家Davy Jun Huang7月22日告訴大紀元，去年恒大債務危機發生時，北京已經有了政策，就是儘量確保開發商不要破產，「萬一要破產爛尾的話，會對銀行產生系統性的金融危機，造成社會不穩定等。所以北京有政策，儘量保開發商不破產、別爛尾，也只能說儘量」。

Huang說，另一種中小型開發商，他們自己不願意破產，他們不是真正意義上的「資不抵債」，而是受限於房地產市場銷售放緩，沒人買房，資產變現難，他們先維持不破產，希望在資金方面拖一拖，等待房屋銷售出去，所以他現階段也不願意破產。

7月23日，恒大集團宣布執行董事夏海鈞等人辭職，原因是安排恒大物業擔保，助第三方公司取得貸款，卻因無力還款而使恒大物業面臨強制執行，涉及金額達人民幣134億元。

據恒大公布的高管名單上顯示，夏海鈞的年薪超過所有高管，年薪合計約2.05億元人民幣。網民說，夏海鈞十年賺走恒大15.6億，把破產災難留給全國恒大爛尾樓業主。

2022年7月24日，山東濰坊有爛尾樓業主前往濰坊市政府前維權，警察前往維穩。（網絡圖片）

原大陸投行人士鄭義21日表示，開發商手裏面有多少錢，實際上政府和金融機構早就摸清了，「開發商一旦出現風險，法院早就把所有帳戶全都凍結了，錢都動不了，（開發商）只要有錢，早扣沒了，實際上開發商現在就剩一個殼，已經掏空了。」

至於為甚麼不破產？鄭義認為，一方面是債權人也不希望他破產，要破產就徹底沒啦，「要是整個大型房企都破產清算，可能對中國房地產、對中國經濟信心的摧毀，意義要更大一些，可能政府也不希望讓它破產。」

旅美經濟學家鄭旭光22日告訴大紀元，中共為了保障國有銀行的利益，不希望開發商破產，「從法律上來講，當然有一些沒破產的公司，就是沒有業務，也沒有重組的希望，就在那拖著，沒有清算，對銀行的一個好處，就是說它的債權，他對買受人的債權始終存在，他可以無限追討。」

近期，因為開發商破產，導致商品房預售合同解除，房屋按揭貸款合同能否解除，以及剩餘的貸款該由誰還款等相關法律問題，引起輿論關注。

鄭旭光認為，中國房價過去幾十年漲得是不可想像，造成很多人以為房產是安全的投資品。前些年，有人搞了幾十個身份證去買房，有些人因此賺錢，但可能也是最後一波，有人買了一套就被套死，好多人去砸售樓處，「就是因為房價跌了，新房子價格比過去房價賣得低。」

鄭義說，這波房市問題無解的原因，在於中國就業難、經濟下行、產業鏈與世界脫鉤，加上清零政策，以及房地產本身的暴雷，「就像人得了大病一場後，又趕上了一個重感冒，又摔了一跤，全都趕上一塊，所有的疾症疊加在一塊，你先治哪一塊？」

謝金河則認為，像恒大這些企業，負債遠大於市值的「不抵債」現象，在中國「這個地雷」不能爆的情況下，「未來調整泡沫的日子，恐怕會十分漫長！」#

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