美國拜登政府最近提出了對抗通脹的計劃，建議從三方面下手。但是，無論從歷史經驗還是經濟學的理論來看，這三項對付通貨膨脹的計劃，都恐怕難以奏效。並且，如果美國行政當局持續持有這樣的觀點，亦即拒絕把通貨膨脹和政府的刺激計劃聯繫起來，美國這個四十年來最嚴重的通貨膨脹，可能在政治上不會有解決的方案，而會繼續到至少11月的美國中期選舉之後。

拜登幾天前（5月31日）與美國財政部長簡內特‧耶倫（Janet Yellen）在白宮會見了美聯儲主席傑羅姆‧鮑威爾（Jerome Powell），據悉是要討論拜登政府的對抗通貨膨脹的計劃。鮑威爾剛剛經由拜登提名、在美國國會通過了聽證、得以繼任美聯儲的主席。在會見中，至少在白宮新聞辦公室披露的影片中，拜登在一再強調美聯儲的獨立性，美聯儲肩負的促進美國人民就業和防止通貨膨脹的職責，並且一再說明拜登政府和財政部不會干預美聯儲的運作。

拜登和鮑威爾在鏡頭之後、關起門來的對話，人們目前尚未可知。但如果聯邦政府完全尊重美聯儲的獨立性，也完全不會對美聯儲的貨幣政策施加影響的話，那麼，這樣的會面其實根本就沒有甚麼必要去進行。拜登政府不需要通過這樣閉門會議的方式與鮑威爾溝通，因為美聯儲公開市場委員會的所有決議和決定，他們的貨幣政策計劃，都是完全公開的。

拜登這個星期一（5月30日）在《華爾街日報》（The Wall Street Journal）發表了一篇專欄文章，稱對抗通貨膨脹是他的「首要經濟任務」，並概述了一項由三部份組成的計劃，以降低美國人的生活成本。

文章的題目是「祖拜登：我對抗通脹的計劃」（Joe Biden: My Plan for Fighting Inflation）。文章中，拜登承認當前飆升的美國通脹率、動盪的世界能源市場和緊張的供應鏈，讓全體美國人感到焦慮。他並表示說，他所成長的家庭環境，讓他更能夠體會物價上漲給普通美國人所造成的生活壓力。但他說自己「有信心應對這些挑戰」。

拜登提出的解決通脹問題的措施，三管齊下，包括三個方面：美聯儲有責任，解決高油價，以及改革稅法來減少聯邦政府赤字。

首先，拜登認為美聯儲「對控制通貨膨脹負有主要責任」，並承諾避免不當干預該央行的行動或試圖影響其決策過程。拜登隨後於第二天（5月31日）下午，就在白宮橢圓辦公室會見了美聯儲主席傑羅姆‧鮑威爾（Jerome Powell），就抑制通脹進行磋商。鮑威爾是2018年開始任職美聯儲主席的，由特朗普總統提名。鮑威爾的教育背景是政治學（普林斯頓）和法律（喬治城），加入美聯儲的董事會最早是奧巴馬提名的，後來由特朗普提名擔任董事會主席。拜登2021年11月提名鮑威爾再次擔任美聯儲主席（第二任）。一般認為，他是一個跨黨派支持、可以促成共識的官員。拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席後，在參議院銀行委員會通過時只有一票反對，在參議院今年5月12日進行的全體投票，是80票贊成、19票反對。美聯儲主席的任期是四年，主席直接向美國國會負責，而不向提名他的總統負責。

接受拜登提名之後，鮑威爾就公開表示，因為美國通貨膨脹的高企，會減少定量寬鬆（QE）和基於按揭的債券（MBS）的回購。他做出這番表示的時候，是2021年11月，那時美國的通貨膨脹率還只有6.8%。半年下來，美國通貨膨脹率已經達到8.4%，是四十年來的最高點。至於為什麼美國的通貨膨脹會如此的失控，鮑威爾認為，其罪魁禍首是勞動力成本的高漲。所以，在鮑威爾看來，解決通貨膨脹的問題而又不放緩美國經濟的最好辦法，是讓工資水平降低，從而讓通脹減低。

所以，拜登和鮑威爾在美國今天的通貨膨脹的根源問題上，是頗有分歧的。拜登認為是貨幣政策和利率的問題，鮑威爾則認為是勞動力成本和薪資水平的問題。但在筆者看來，其實是政府開支過度、印鈔放水、導致物價上漲，進而帶動薪資成長，再加上石油政策倒向激進的綠色能源，最後導致美國近半個世紀來最糟糕的通脹。拜登政府自己鋪張花費，矛頭指向美聯儲；鮑威爾則迴避薪資增長背後的原因，也因不願拖緩經濟而一直緩慢加息。雙方針鋒相對的結果，美聯儲恐怕不能幫上拜登太多的忙。

拜登政策的第二項，是「讓工薪家庭更能負擔得起生活成本，重點是解決高油價。」拜登把油價飛漲的主要原因，歸咎於俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭，同時呼籲美國國會採取行動。這是沒有足夠令人信服的根據的。美國通貨膨脹失控，早在二月俄羅斯入侵烏克蘭之前就開始了，從2021年一月拜登進入白宮時開始，CPI就一路上升，從特朗普時期的低於2%，一路飆升到今天的8.4%。這不是普京的錯，而是拜登政府綠色能源政策下限制石油開採、喪失美國能源獨立的結果。如何解決高油價的問題呢？美國的戰略儲備已經被啟動、快速消耗，但油價仍然高企。如果不放棄左派的綠色能源政策，不開放美國石油開採，不開通加拿大石油進入美國墨西哥灣的煉油區，是不能解決高油價問題的。

拜登政策的第三項，是通過「對稅法進行常識性改革」來減少聯邦財政赤字。拜登認為美國必須「不斷減少聯邦赤字」，這無疑是正確的觀念，但拜登政府兩年來所做的，卻恰恰是增加政府開支、大幅度增加聯邦赤字。美國聯邦政府的債務，截至2021年底，是28.43萬億美元，到今年一月底，已經超過了30萬億美元！

拜登所稱的「對稅法進行常識性改革，來減少聯邦財政赤字」，以此「有助於緩解價格壓力」，但他建議的具體措施則包括阻止公司將工作轉移到海外，並要求收入較高的美國人繳納更多稅款等，這也是違反經濟規律、沒有可行性的。美國已經是累進制的稅率制度，收入越高，稅率越高，讓收入較高的美國人再繳納更多的稅款，是社會主義和共產主義的做法，沒有道德和公平性的依據。增加公司稅稅收只能讓更多的美國公司轉移到到海外。只有特朗普時期的減稅政策，才能吸引資金回流美國，吸引美國公司返回美國投資。所以，這第三項刺激經濟、減少通脹的舉措，也是南轅北轍的。

綜上所述，拜登的三項對付通脹的計劃，平心而論，恐怕都難以奏效。拜登稱，歡迎就他的三部份計劃進行辯論。拜登的財政部長耶倫也承認，自己先前對通貨膨脹的走向判斷錯誤。拜登政府能夠聽得進保守主義學者的分析和呼聲嗎？美利堅在拭目以待。#

（謝田博士是美國南卡羅萊納大學艾肯商學院的市場學教授暨約翰奧林棕櫚講席教授）

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