美國聯儲局鮑威爾表明「繼續推進」收緊政策的決心，向市場釋出不降通脹不罷兵的訊號，美股道指周三應聲暴跌1,164點，即3.6%，納指更挫4.7%。
美4月通脹錄8.3%，雖比3月的8.5%稍為回落，但仍處約40年高位。物價飆升，除了燃油同比升至驚人的80.5%水平，食品、新車價格亦分別走高9.4%、13.2%。美聯儲應以提高加息力度，美滙指數爆強，本年已急升了逾7%。
美息上升、美元貨幣轉強導致各地資金大轉向，令環球資產市場陷於弱勢。然而，長痛不如短痛，從美國角度分析，強美滙有助舒緩入口價格壓力，遏制通脹。另一邊廂，全球多處樓價仍在持續上升，再不加息「降溫」，若累漲多一、兩年，爆煲時恐達「雷曼」級別。
股值過高良性調整
本年初標普500指數的市盈率處於20倍以上，錄得22.8倍水平，相比五年均值的25.0倍存在折讓，但近年因科技股火熱推高了整體PE，因此前五年的數據將更具參考性，2012年至2016年（包含首尾兩年）的平均為19.8倍。
截至本周三（18日），本年迄今道指、標指與納指等調整幅度顯著，分別回落13.5%、17.9%與27.5%。全球主要股市如恒指、深證成指、日經225、歐股等統統見紅，無一倖免。
然而，經這麼一跌，標指價值評估已下降至19.8倍，正好乎合2012年至2016年的平均水平。話說回頭，近20倍PE是否足以吸引資金流入，驅使股市能夠翻身反彈？這可要視乎企業盈利增長前景。
疫情過後，按道理經濟應可先享約一年的均值回歸擴張，尤其是旅遊、零售、餐飲、商廈等相關板塊。往後可要看美國科技產品能否出現較具突破性的發展，如過去十年的智能手機普及化，以及平台經濟與電動汽車發展等。
更存在增長力的納指，其PE已由半年內高位30.6倍，俯衝至周三的20.4倍，調整幅度雖大，但若回顧納指在截至2021年底的十年期間已狂升了500.5%，本年迄今回吐27.5%，從市場角度來看並沒甚麼大不了。相反，一直欠缺良性調整的股市才叫人心寒，因為一跌便將是「鐵管式」下插。
加息助降高溫樓市
若說美股近兩、三年像脫疆之馬般急飛，樓市情況亦「不相伯仲」，房價已連續七季錄得漲幅，此乃非常罕見的升勢，上次錄七季或以上連升需追溯到1985至1987年的時期。截至本年首季，此浪總升幅已高達33%，若次季續升將會是八連升。
疫爆初時美房中位價報32.3萬美元，而最新報42.9萬美元，即使撇除通脹因素，房價亦走高了6.8萬美元。整體上，問題就出在「供不應求」四個字，如今息口向上或將令樓市有Cool Down的機會，惟日後仍需從適量供應方面入手，否則樓價過於波動對社會將帶不穏定影響。
「買了房的人，不想房價跌；沒買房的人，不想房價升。」
房地產跟其它資產有點不同，因為住房所涉銀碼大，亦是「你、我、他」的必需品，若桿秤長期過於側向業主或準買家的一方，都將導致市場傾斜發展，更嚴重可引發社會分裂。
現下雖已錯過了黃金時機，惟還未算「病入膏肓」，若以負擔比率（房價中位數除收入中位數）分析，美房價相比全球多國還是偏低，因此在房價再進一步上揚之前，加息或可起「一箭雙雕」作用，即制通脹、抑房價，另對存款者來說「至Important」還是終於有息收。◇
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