星展：人民幣匯率第三季貶至6.85

星展銀行（香港）研究部昨日（4日）發布最新宏觀經濟展望報告，該行指現時大陸整體貸款需求疲弱，再推出寬鬆政策料成效有限。該行並預計人民幣兌美元匯率在第三季將貶值至6.85水平。

星展銀行（香港）經濟研究部高級經濟師周洪禮表示，影響大陸經濟前景最大的因素是疫情和封城、封控等防疫措施。

上海生產總值位列中國第二，雖然今次封城允許企業進行閉環生產，但生產仍會受運輸限制、工作人員隔離等影響，解除封鎖後也需數周時間恢復。加上疫情影響供應鏈，航運價格持續高企等情況，料今年大陸將維持積極的貨幣政策，但寬鬆空間收窄。

周洪禮續指，目前整體貸款需求較弱，雖然3月貸款反彈，但新增貸款主要來自大型國企及短期貸款，中長線貸款需求持續疲弱，反映新增貸款主要用作短期現金流，而非發展中長期項目。

居民貸款方面則持續收縮，主要反映在房地產銷售疲弱。他認為目前減息、降準的成效不大，待貸款需求恢復後再放寬政策。

周洪禮還表示，近月中美利差快速收窄，會影響到跨境資金流動，從而影響到人民幣匯率的表現，這也是大陸無法大幅放寬貨幣政策的一個考慮因素。預計第三季人民幣將從6.6貶值至6.85兌1美元水平，年底則會去到6.8水平。

受防疫措施影響，本港首季經濟收縮4%。星展研究部昨日（4日）發布最新宏觀經濟展望報告，將本港全年經濟增長預測從2.4%下調至1.7%。

星展經濟研究部經濟師謝家曦指，參考過往派發消費券及當月消費數據，消費券對消費有提振作用，今年派發金額增加可提振經濟。預計第二季經濟好於第一季，但仍將錄得輕微負增長，全年失業率將回落至3.7%。

聯儲局加息及港元匯率方面，謝家曦表示，聯儲局加息最直接影響是港元貶值，港元匯率已經貶值接近7.85水平。

他指，香港和美國息差也會進一步拉闊，港元匯率下行難以避免，很快會跌至7.85弱方兌換保證水平，屆時金管局會入市買港元，抽走市場流動性，導致銀行體系結餘下降。

他又表示，參考上一次加息周期，當美息升至2.5厘，本港銀行體系結餘將下降至500億元水平上下，香港會跟隨加息。目前美國加息步伐較快，預計年底利率將升至2.5厘，料本港銀行最優惠利率（Prime Rate）或在年底加至0.125厘。◇

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中美利差快速收窄從而影響到人民幣匯率表現