中共這幾年,一直都在監管中國民眾過聖誕,比如北京,今年更是有了疫情防控的理由,聖誕節期間都是冷冷清清的,不過,不知是不是中共有意的區別對待,上海卻好像特殊一些,聖誕節熱鬧的就像中國新年一樣。那麼,中共為甚麼允許上海和「國際接軌」呢?另外,可能是缺錢的問題一直沒解決,中共在聖誕期間,又放出了不少關於資本市場的消息,都是甚麼內容呢?

我們今天就來關注一下這些話題。

我們先來看上海的情況。

周小川:上海需要研究開一個「國際板」

12月25日,就是聖誕當天,上海搞了一個金融論壇,論級別,談不上很高,只是一個上海地區性的金融論壇,不過,論壇上有幾個中共高官的講話,提到了有關中國資本市場的內容,卻值得關注一下。

其中就有中共央行的原行長周小川,周小川現在是中國金融學會的會長,也是主推人民幣國際化的重要人物。周小川提到,上海的股票市場,需要研究開一個「國際板」。

大家也看到了,近些年來,中共一直在推動人民幣國際化,但是,中共對資本流動是嚴格的管制,尤其是資本項下的資金是嚴控的,因為怕資本外流。所以,嚴厲的監管和中共的擔憂,讓人民幣國際化一步到位是做不到了,不過,可以從局部開始做,用區域性的市場去試點。

前一段時間,香港前金管局總裁任志剛不是也在說,香港應該在股票市場引入人民幣報價及結算,來進一步推動人民幣國際化。

現在看來,上海也要來搶著給人民幣國際化找試點了。

另一個問題來了,項目從哪裏來呢?

發達國家的資本市場也是完備的,企業不會來A股的,那麼,中共的眼光就只能繼續盯著一帶一路和發展中國家。

周小川還提到,當前的國際環境對中國不是很友善,面臨很多挑戰,不是一個好時機;但是「一帶一路」有很多發展中國家,很難通過股權進行融資,所以,中國可以考慮從這方面入手,允許「一帶一路」國家中相對好的公司到中國來發行。

其實,周小川提的這個國際板的思路,和習近平開北交所的思路有些類似。類似在哪兒呢?就是都是要多開一個賭場的場子,不過和北交所不同的是,周小川建議的這個賭場,是給外資和外商開一個單獨的「貴賓廳」。

大家看到,中共已經在教育和文化領域開刀,國際學校不讓開了,洋節也不讓過了,教育文化領域在和西方脫鉤,但是,外資的錢不能不要。這個「貴賓廳」,很可能就是想面向外資的VIP客戶,讓他們來投資、來融資。

香港市場現下沉跡象  中共加速大陸資本市場擴容

除了周小川提到要建國際板,原重慶市市長黃奇帆,也在論壇上提到一件事,他說上海要爭取國際碳定價權,打造未來的全球碳交易市場。

雖然這些人並非在任高官,是否能代表中共當局的意思,還不確定。但是,卻說明一點,就是這些中共官員們,是希望推動上海在國際金融市場的地位的。

提到了國際金融市場,大家肯定會想到香港的角色,原本這種國際角色和地位應該是香港的。但是原本應該在香港的市場,現在提出來要在上海做,那上海是不是要和香港爭地位呢?

相信這種可能性是存在的,同時這也向市場釋放了兩個信號。一個是中共知道香港市場出現下沉,另一個是中共要進一步加快資本擴容的速度。

首先說一下,中共為甚麼會認為香港市場在下沉?

從去年開始,我們的節目中,就已經多次提到過,中共進行資本市場擴容的事情,中共也一直在說要開放資本市場,也就是在資本擴容的方面,中共在一步一步的實施。而香港,在這其中也有它重要的角色。一直以來,香港對中共一直是一個中介人的角色。幫外資進中國,也幫中資企業在香港市場融資,而在中共水池子沒建好,優質資產匱乏的時候,香港金融中心的這塊招牌,中共是不敢丟的。

但是,今年我們看到,在北京收緊對香港的管控和打壓下,香港市場下沉的速度很明顯,這一點從恒指的表現以及IPO市場的排名,就可以明顯看到。

這個2021年,香港股市可謂是「熊」冠全球。中共監管的拳頭,從互聯網打到金融地產,再打到教育板塊,把香港打得暈頭轉向。恒生指數也是從今年2月,過完中國新年之後,就一頭栽下來,一路震盪向下。截止到24日的平安夜,恒指,今年已經累積下跌了將近一成半。

此外,香港在全球IPO市場的排名更是顯著下降,從去年的排名第二,跌到了今年的第四位,跌出了前三甲。今年回香港二次上市的中概股,從百度到嗶哩嗶哩,再從知乎到新浪微博,都在上市首日出現了破發的行情。

還有,最近要在香港上市的商湯科技,已經推遲上市,要在美資退股之後才重啟IPO。這看似一件小事,其實是在中概股領域將國際資本和中資切割的成功案例,將會影響到未來外資對中概股的投資。

所以,原本想吸引全球資金的香港資本市場,圈來圈去,還是剩下大陸和香港的資本在這裏炒。原本的國際金融中心,也開始進入「內循環」了。

之前的節目中,我們曾提到,中共想在短期內用上海取代香港是做不到的,但是長期有這個可能性。但是,隨著香港的環境和市場的加速惡化,從中共的角度來說,就要加快做大陸的資本擴容,因為外部環境沒有留給中共多少時間了。

缺少優質資產  賭場遍地開花

關於資本市場的消息,這兒還有一個。今年10月的時候,中共當局就計劃在成都和重慶建一個金融中心。這都到今年的年底了,當局又發文了,在24日,中共央行、銀保監會、四川和重慶政府等聯合發布了文件,要求將成都和重慶建設成為西部的金融中心。

我們知道,北交所剛剛掛牌沒幾天,資金和交易的規模情況,大家也都看到了,現在又明確了,在西部還要再建一個金融中心,那麼,這個金融中心,也會面臨和北交所一樣的問題,就是,是否有優質資產吸引資金來撐場?

也許寧德時代和北交所的情況,能夠很好的回答這個問題。

因為缺少優質資產,缺乏競爭,資金才會把幾個稀有資產炒上天,例如寧德時代,在12月3日,先是創了上市以來新高之後,在24日,就突然大跌;也是因為沒有優質資產,北交所開市當天,精選層的存量股大部份下跌,跌的是七零八落;在開市第二天,81隻股票中有71隻下跌,成交量也大幅度下滑。

既然能吸引國外資金的標的太少了,也就沒有投資價值,那資金來這些市場幹甚麼?那就只剩下炒作了,炒甚麼呢?在「碳中和」的風向下,也只能炒新能源了。

對這一點,中共是心知肚明,所以既然短期之內沒有優質資產,那中共就建賭場,反正,能把錢圈來就好。

但是,中共打造資本市場圈錢的目標,是否能夠成功呢?

哈佛大學的法學教授傑西·弗里德(Jesse Fried),曾對美國之音說,如果北京不改變對市場的干預和嚴格的管控,中國大陸資本市場的發展將會舉步維艱。

他還表示,如果沒有西方式的自由和法治,北京可能很難實現發展資本市場的目標。

這也正像一些評論中所說的,中共政府對外來資本的忌憚,以及中共政府變化莫測的監管鎮壓,正在打擊外國投資者對中國資本市場和中國公司的興趣。

所以,就算中共開了再多的賭場,如果都是自己人在撐場面,中共想通過壯大資本市場圈錢的目的,就又要落空了。@

財商經濟研究所
策劃:宇文銘
撰文:李沺欣
編輯:蔚然、宇文銘
粵語配音:Ada
剪輯:曲歌
監製:文靜

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