華為老總任正非內部講話 疑為將來上市吹風

號稱「永不上市」的華為創始人任正非，在上個月的一次內部講話中提到，如果將來一部份業務慢慢走上資本市場，做假賬可能就涉及法律問題。此話引發外界對華為可能會上市的揣測，因為美國對華為的制裁，已經使其現金流出現較大問題。

華為的股權結構被稱作是「全世界獨一無二的」，在中國深圳信用網的註冊資訊顯示，華為投資控股有限公司只有2個股東：持股98.99%的工會委員會，和持股1.01%的任正非。工會持有的是虛擬受限股，它所代表的十幾萬員工沒有股權憑證，只能分紅，不能買賣，更不能帶走。

經濟學家郎咸平認為，華為實際上只有兩個股東——副董事長兼CEO任正非和董事長孫亞芳。孫亞芳的軍方情報背景，似乎比任正非更深厚。

此前外界對於華為不上市原因的猜測，不外乎是其不透明的股權結構、資金充足無需上市圈錢，或者說上市需要披露公司財務狀況和其它資訊，會干擾華為更長遠的打算等。

美國眾議院情報委員會在2012年就曾要求華為提供關於其所有制結構的詳細資訊，比如前十大股東的名單，但遭華為拒絕。

美國等西方國家還懷疑華為接受中共當局補貼，然後以低價打敗西方電訊公司，佔領5G市場，並試圖制定新的國際標準，實現中共掌控全球5G的戰略野心。

3月13日，美國聯邦傳播委員會（FCC）和國土安全局（HHS）將包括華為在內的5家中國公司納入不可信供應商名單，並將去除它們在美國的部份通信產品和服務，以避免給美國國家和公民安全帶來「不可接受的風險」。

華為現金流吃緊

近日發表的一個月前（3月30日）的這個講話中，任正非說，要把「不做假賬」作為幹部履責的一個重要標準，因為「如果將來一部份業務慢慢走上資本市場，做假賬可能就不是紀律問題，而是涉及法律問題」。

外界猜測華為可能會剝離一部份業務，比如華為手機或雲端運算等，進行分拆、單獨上市甚至出售，以緩解其資金流緊張的問題。

根據華為3月31日公佈的2020年財報數據，截止到去年底，華為帳上現金流僅為352億元（人民幣，下同。約合54.4億美元），比上年大降了61.5%，為近5年來最低。

為了求生存、解決被制裁下的供應連續和未來的可持續發展問題，華為近兩年進一步加大自主研發，2019年和2020年研發費用分別高達1,317億元（約合203億美元）和1,418.9億元（約合219億美元），超過近10年華為累計投入研發費用約4,800億元（約合742億美元）的一半。

華為輪值董事長徐直軍承認，美國的多次制裁，給華為以致命打擊。為免未來供應鏈斷裂，華為一改之前的零儲備，儲備了大量晶片，令資金流雪上加霜。華為在2017、2018和2019年上半年的囤貨支出，分別是723億元（約合111億美元）、963億元（約合149億美元）和1,383億元（約合214億美元）。兩年半內囤貨淨增加了660億元（約合102億美元）。

在過去一年，華為動作頻頻，包括以2,621億元（合400億美元）出售了其手機主品牌榮耀。之前，華為因為缺錢，從2019年開始首次在國內發債券，累計發券230億元（約合35.6億美元），境內外加起來共得521億元（約合80.5億美元）。

華為本月初另一個大動作，就是分拆華為雲業務，並由華為輪值董事長徐直軍擔任華為雲董事長，華為消費者業務CEO、常務董事余承東為CEO。大陸媒體引述相關人士稱，「華為雲可能會上市，或者像榮耀一樣先出售」。

雲端運算是需要巨額投入的業務，華為雲可能需要上市或者出售，以借助外部資本，解決其前期的巨額投入。中國另外兩家雲端運算巨頭也都在巨資投入，阿里巴巴去年宣佈未來3年將投入2,000億元（約合309億美元）給阿里雲，騰訊則宣佈要在未來5年內投入5,000億元（約合773億美元）給其雲業務。@

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