美聯儲公佈的6月製造生產指數較前月跳升7.2%，不但優於5月的3.8% 升幅，也優於市場預期的5.6%，同時創下1947年3月以來最佳成績，但仍然比疫情爆發前的2月低11.1%。道瓊斯工業平均指數受此激勵，7月15日上漲227點，收報26870點，為連續四天上漲。

然而，隨著南部和西部地區的疫情升溫，部份州政府再度祭出緊縮措施或暫緩重啟計劃，這對近期快速彈升的各項經濟數據或成為隱憂。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）駐紐約首席美國經濟學者克拉欽（Oren Klachkin）表示，比起最近的快速彈升，製造業接下來的復甦會放緩下來，疫情復燃的不確定性將形成限縮需求、中斷供應鏈和加深經濟不確定性的巨大風險。

根據美聯儲的報告，6月製造業生產指數最大的推力是汽車和其組件，產出較上月大幅增長105%，5月則是激增120%，但汽車相關的產出仍然較疫情爆發前少25%。

扣除汽車業之後，其它的製造業6月的產出增長3.9%，主要的貢獻來源是消費品、商務活動、國防和航天設備，公用事業也增長4.2%。表現較差的是採礦行業，產出下滑2.9%，其中石油和天然氣開採活動下滑18%，同時比去年水平低70%。

第二季的工業生產指數萎縮42.6%，不但低於第一季的6.8% 縮幅，也創下二戰以來最差紀錄。

在產能利率用方面，6月製造業較前月增加4.6個百分點，達66.9%。整體工業的產能利率用也增加3.5個百分點，至68.6%，但仍比1972～2019 年期間長期平均利率低11.2個百分點。

荷蘭國際集團（ING）駐紐約首席全球經濟學家奈特利（James Knightley）估計，美國工業產出要恢復到疫情前的高峰，最遲可能要等到2022年底。

美聯儲報告還顯示，美國工廠生產第一季較去年萎縮5.5%，第二季同比衰退47%。第一季的萎縮主要受到中美貿易戰影響，第二季則反映疫情的衝擊。製造業對美國GDP的貢獻度約11%。

美聯儲15日同時公佈褐皮書，表明7月初各地的商業活動增溫，但提到由於疫情的不確定性將持續干擾未來的展望。紐約聯儲局報告也顯示，7月工廠活動出現反彈，為2月以來首見，但該地區製造業者對未來6個月的展望仍然信心低落。◇ 

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