中共病毒疫情持續重創大陸實體經濟。疫情尚未退去，洪水又肆虐中國南方。然而，大陸A股市場先前似乎並未受到疫情及洪水肆虐的影響，一直逆勢向上。從6月30日至7月9日，滬指急升近500點。然而，在7月14日美國總統特朗普簽署《香港自治法》之際，A股開始連跌三日，15、16日更有百股跌停，令不少股民心驚，質問：「說好的牛市呢」？
千股齊跌百股跌停 股民問：牛市呢？
7月14日，在中共國家隊資金繼續減持A股之際，北上資金狂賣173.84億元。A股盤中一度大跌，上證綜指跌超2%，創業板指跌超3%。
次日，7月15日，中國A股兩市高開，開盤後指數迅速跳水，半導體板塊領跌。午後，兩市再度沖高回落，創指盤中漲逾1%，但臨近尾盤再度跳水，獲利盤持續出逃，滬綜指失守3400點。是日，三大指數跌逾1.5%，A股有3,191隻股票下跌，其中101隻跌停。
當日兩市成交額達1.55萬億元（人民幣，下同），是連續第八個交易日突破1.5萬億元。據Wind數據顯示，北上資金全天淨賣出27.06億元，近4個交易日有3日呈淨賣出態勢。
然而跌勢仍在持續擴大，7月16日，上證指數失守3300點，白酒類股份整體跌逾9%，券商股持續下跌，有超過200隻股票跌停。
上證指數收市報3210點，跌151點，跌幅4.5%，創5個月來最大跌幅。深證成份指數當日下跌737點，跌幅5.37%；創業板指數跌166點，跌幅為5.93%。
面對股市跌幅的持續擴大，股民心驚，「說好的牛市呢？」
亦有網友表示，「早就說了，這一輪可能就是人造牛，實體經濟疲軟，中美貿易戰影響出口受阻，高新技術被打壓，疫情衝擊服務行業到現在還沒恢復，怎麼可能出現牛市？」
疫情洪水下A股連漲 股市配資達5年高點
6月30日至7月9日，大陸股市連續上漲，滬指從2965點升至3450點。隨著大盤升上3400點大關，用於購買股票的「保證金貸款」（即股票配資）金額也升至5年來的高點。
資深評論人士王劍認為，中共央行對市場放水，但市場需求很弱，工廠無法開工，這些錢就流入股市，製造了股市「繁榮景象」。
好景不長，7月14日，外資狂賣開啟了A股連續幾日的跌勢。但在外資離場之前，市場已釋出下跌信號，中共國家隊開始減持A股。
上周四（7月9日），中國人保發佈公告，公司第二大股東全國社會保障基金理事會表示，計劃減持公司部分無限售條件A股股份不超過2%。
中國國家集成電路產業投資基金在減持三家芯片股票之後，也再次出手，減持北方華創和三安光電，比例均不超2%。
與此同時，有媒體及策略師也提醒股市場外配資再度活躍。
大陸媒體「財新」報道說，打著5～12倍槓桿的各種線上場外配資網站也再次活躍起來，並不斷彈出廣告。
交銀國際研究部主管兼首席策略師洪灝此前亦表示擔憂。他指，目前約12%的日交易量是通過配資完成的，而6月底的這一比例為8%，這樣的比例「總會令人吃驚」。
洪灝估計，「因為流動性充裕，而且有來自高層的政策支持，你可以感受到投機氣氛。」
此外，上市公司年中報業績出現大規模首虧與預減，也是股市利空的因素。
集體回憶2015年股災
《金融時報》報道指，A股此輪大漲已被市場拿來與2015年的市況比較。當時，中國經濟疲弱，中共官方媒體鼓勵散戶投資者購買股票。
BBC引述國元證券龍愛華表示，散戶競相開戶的狂熱情緒讓人想起2015年，當時，中共當局試圖通過刺激股市上漲，來彌補疲弱的經濟增長。當年大陸股市一度漲至七年高位，但之後因缺乏宏觀面的支撐，以及散戶加槓桿過度，股市大跌45%。
網易財經也於9日、10日連續報道，通過回憶當年股災的慘痛經歷，提醒投資者此輪股市瘋狂背後的風險。
2015年股災中散戶加槓桿，即投資者通過少量資金，撬動數倍乃至數十倍資金進場交易，以期獲得超額收益。一旦股市下挫，投資者也須承受相比本金數倍乃至數十倍的損失。@
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