人民幣破7 中共自陷尷尬 如左右手互搏

美國知名金融人士撰文說，不管中共中央政治局出於何種原因、做出讓人民幣破7的決定，但可以肯定一點──這是一個重大挫折，相當於讓經濟左右手互搏。

知名金融網誌The Automatic Earth的主編勞爾・梅傑（Raul Ilargi Meijer）日前撰文「中國（中共）會自動撤退嗎？」（Will China Retreat Into Itself），深度剖析中共的經濟結構問題以及人民幣破7的尷尬。

「外界要洞悉中國究竟發生了甚麼，或者中共中央政治局為何作出決定並不容易。人民幣破7也不例外。」他寫道。

最近幾天，中國國家主席習近平沒有出現在中共國內的官媒上，加劇了外界對中共領導人在北戴河開會的猜測。

北戴河會議被視為中共高層秘密討論政策、敏感政治問題及人事任命的場合。根據中國政治觀察人士的說法，今年的討論可能集中在中國經濟、貿易爭端以及香港抗議活動上。

梅傑也提出多個可能的情況，導致中共高層做出人民幣破7的決定，可能是中共放棄了與美國貿易談判要獲得積極結果的願望，也可能中共認為貶值人民幣是一種潛在的貨幣戰武器。

「但凡事都有另一面，我們甚至不用說人民幣本身值多少價錢的問題，或者說它的漲跌變化，或者說人民幣匯率本身的嚴苛管理是怎麼制定出來的。」他列舉了一些大家長期關注的問題。

中共央行（中國人民銀行）每日設定後一天的人民幣中間價，允許次日在岸人民幣兌美元匯率在中間價上下各2%的範圍內波動；若人民幣上漲或下跌幅度過大，中共央行會入市干預，賣出或買進人民幣。

梅傑指出這些問題背後都透出一種想法，中國（中共）希望、並且迫切要人民幣成為一種全球貨幣，那樣它想要買啥，簡單地印鈔就行。

但現實情況是人民幣全球化遠遠不夠、全球貿易中只有約1%的交易使用人民幣結算，這意味著中國一直需要美元和歐元。換句話說，貶值人民幣就意味著中國需要更多的人民幣才能換取同樣多的外幣。

他表示，人民幣的價值本身不值得信賴。「打個比喻說，如果中國（中共）領導人或中共央行（中國人民銀行）決定接下來五分鐘內人民幣上漲或下跌10%或20%，它們是可以做到的。」梅傑寫道，中共在操縱貨幣上跟美聯儲或歐洲央行是不同的，它更直接和霸道。

只是中共的這種霸道做法也受現實約束。人民幣貶值後，中共對美元的現實需求與其海外拓展人民幣國際化會進一步相牴觸。

中共的「一帶一路」是對外出售中國過剩產能，以及輸出中共政治影響力的策略。如果北京可以用人民幣跟「一帶一路」計劃中的參與國結算，他們既可以為產能過剩的鋼鐵和水泥找到銷處，也可能將其作為改變全球遊戲規則的一個步驟。

梅傑表示，當人民幣跌破7以後，這些一帶一路項目的接受國會思量，我們沒有理由再持有人民幣，現在我們要小心。

最重要的是，因為中共的外匯儲備正在迅速萎縮，中共現在要這些國家以美元而不是人民幣結算項目款。梅傑說，這是軍規第22條（Catch-22）、自相矛盾，中國對美元的現實需求與其想要借「一帶一路」項目國際化人民幣相牴觸。

而最近，中國公民的海外購買以及中資企業海外併購受到北京的嚴厲限制，也從另一面做實了中共外匯儲備量下降太快，擔憂無法支撐人民幣匯率。

中共相信人民幣貶值會傷害到美國，梅傑指出，短期內會。

但是長期看，在中共不守承諾、且無談判信用的情況下，美國若保持長期對華關稅，其結果是讓美國進一步擺脫對中國產能幾近無所不包的依賴，並將部份生產轉移回國內。問題是，美國市場、外國企業恰恰是中國經濟奇蹟增長的基礎。

如果美國開始將生產帶回國，那麼北京能將其（過度）生產的產品出售給誰？一帶一路國家。但這就再次跳到前面提及的貨幣問題。如果去歐洲，歐洲是中國第二大貿易對象。但歐洲必定在一定程度上會跟隨美國，也會將工廠帶回歐洲大陸。

中國也有可能賣更多商品給俄羅斯。但俄羅斯也生產很多產品，並且在美國和歐盟的制裁下、俄羅斯更依賴自給自足。與3.5億美國人和5億歐洲人相比，俄羅斯算一個小市場，且俄羅斯平均收入比美國和歐洲低很多。

梅傑更指出，其實有一種方法能讓人民幣在全球貿易中變得更重要（但鐵定不是靠貨幣貶值），但可惜這不是中央集權的共產黨政府的思維方式。

他說，如果北京放棄對人民幣匯率的中央和全面控制，並證明這一點給外匯市場看，那麼這將使市場交易者以及其他人相信人民幣的價值。

「北京兩個都想要，既要中央集權總控制、又要世界貿易的傑出地位。」梅傑寫道。他認為，毫無疑問共產黨想要維持它的權力，那麼它將捆綁中國、疆土、文化以及市場（13億中國人）。

「如果中國經濟增長減速，可能會爆發快速的經濟衰退。哪怕經濟增長沒有那麼快萎縮，我們也可能很快就能看到跡象。而沒有經濟增長，就不會再有中國經濟奇蹟。」他總結說。

為何這麼說，中國作為貿易大國，經濟動力的源頭在出口。「如果中國不再能增加出口，國內增長也可能倒退到從前，因為國內消費只會隨著出口增長而增長。」梅傑寫道。

「從這一角度，貿易和匯率是相反的，在中國迫切需要美元的情況下，貶值只會讓拿到手中的美元數更少，那麼中共當局就會處於麻煩之中。」他認為，貶值人民幣只會暫時緩解貿易，不會永久解決經濟問題，且只會讓問題越來越糟糕。

「我想，中國（中共）想要得太多、也太快，以至於其忘記了限制經濟增長的基本約束。」梅傑最後說。#

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