美聯儲局此前的多次加息已開始產生效應,加上減稅和政府擴大支出的效用消退,美聯儲局正面臨一個困難的抉擇--繼續加息遏制經濟,抑或在利率處於歷史低位時結束加息循環?

路透社報道,明年元月將有美聯儲政策投票權的聖路易斯聯儲局行長布拉德(James Bullard)受訪時表示,美國經濟復甦出現潛在的「裂痕」,美聯儲的官員們也因此開始針對這個自2015年12月啟動的加息循環的去向進行激辯。

美國經濟未來兩年增長減速

布拉德認為,2019年和2020年美國經濟增長將減速,會讓美聯儲局很難持續加息。過去兩年來,美聯儲局加息六次,這期間美國和全球經濟蓬勃發展,他認為美國2018年的本地生產總值可增長逾3%,但長期趨勢則只能增長2%上下,這已成了央行必須面對的新課題。

今年九月,美聯儲主席鮑威爾讚揚美國經濟的低失業率、低通脹和穩定的增長(暗示漸進加息的鷹派立場不變)。幾周後,美股大跌吃掉了今年的漲幅,市場參與者擔心全球增長、美國房市和商業投資將被不斷升高的利率所打擊。

對此,布拉德認為經濟的好消息不會永遠持續,而美聯儲局已多次加息,加上通脹預期仍低於央行的目標值。他認為美國經濟正陷入一個低利率、低通脹和低生產力的坑洞,因此聯儲局不需持續加息。

預測明年加息兩次

美聯儲副主席克拉裏達(Richard Clarida)也在聲明中強調「依據數據做決策」的重要性,認為未來進一步的加息需採更謹慎的立場。部份專家預測,美聯儲局今年12月將加息,明年3月和6月也將持續加息。

美聯儲局主席鮑威爾預計在周三發表演說,市場參與者正關注他是否釋出加息立場軟化的任何蛛絲馬跡。若他能務實地鬆口,美股或許能出現久違的上漲行情;如果他仍堅持先前的立場,美股的觸底期可能延長到明年首季。

對於鮑威爾的鷹派加息立場,美國總統特朗普多次公開表達不悅,周二特朗普接受《華盛頓郵報》專訪時再度重砲轟擊,將股市最近的崩跌和通用汽車的北美廠裁員14,000名員工,歸咎於美聯儲局過度的加息。◇