全球領先的指數供應商MSCI Inc．（紐交所：MSCI）21日公佈，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數，將加入A股的222支大盤股。
對於被納入MSCI新興市場指數後的A股走勢，有分析人士認為，這次MSCI納不納入，對行情的影響其實不大。誇張點說，能影響交易時間前半個小時的情緒，就已經很不錯了。原因很簡單，從炒作題材的角度來說，今年是第四次衝擊MSCI，到現在也沒發動過一次像樣的行情，說明這個題材對短線資金已經沒多大吸引力了；從投資的角底來說，能被納入MSCI指數的標的股票，與此前已經大漲的白馬股重複度應該相當之高，這會兒進來接盤的可能性不大。
美銀美林最近發佈的一份調查顯示，基金經理們在5月份接受調查時認為，對全球市場而言，驚嚇的最大潛在來源是中國，自2016年1月以來他們第一次這樣認為。投資者服務公司穆迪也於上月降低了中國的主權信用評級。
這些擔憂的背後是中國債務越滾越大。為維穩經濟，中共當局大舉開閘放貸，讓本已高築如山的債務變得愈發沉重。來自國際清算銀行的資料顯示，截至2016年底，中國的債務占GDP的比重為257%，這一數字高過美國，大大高於新興經濟體184%的總體水準。
而最讓經濟學家們擔憂的是其債務的增長速度。2007年底，中國的債務只佔GDP的152%。
研究公司凱投宏觀在今年6月的一份報告中警告，自有記錄以來，中國的債務增速幾乎比其它任何主要經濟體都快得多，其債務的持續累積是新興亞洲市場面臨的最大風險。
在過去幾個月裏，中共政府一直試圖扭轉該趨勢，希望讓信貸增速慢下來。但這也導致了中國金融市場的動盪不安。人們擔心收緊信貸可能會在拖累經濟增長的同時，也讓深陷債務泥潭的企業更加難以還貸。資金面承受壓力的一個跡像是，銀行間同業拆借利率有所上升。
當局的政策制定者也擔憂不已。5月末，中共政府不顧其做出的讓市場化力量在人民幣估值方面發揮更大作用的長期承諾，暗示將收緊對人民幣的控制。
據19日《紐約時報》一篇中文報道，Crescat Capital的史密斯說，他認為全球投資者面對中國帶來的威脅時仍然太自以為是。他把中國稱為「我們平生所見的最大宏觀泡沫」，所說問題之嚴重已經超出了全球金融監管機構所宣稱的曾讓其它國家在歷史上遭遇麻煩的那種程度。
史密斯對自己的投資組合做出了調整。他說他正在做空中國股票基金。（當投資者做空時，他們在金融市場上押注於某種東西的價格將會下降。）今年到目前為止，這些頭寸給他帶來的帳面回報是負數，但他已加倍下注。
自5月以來，他做空了在紐約上市的幾家中國公司的股票，其中包括電商企業阿里巴巴和京東，以及專注於搜尋引擎業務的百度。他說中國岌岌可危的金融部門給這些公司造成的風險，比很多投資者想像的都要大。
資產管理公司GAM駐蘇黎世的亞洲股票投資組合經理鑒‧史‧科特西稱，「最大的危機往往在人們沒有關注風險、政府沒有竭力應對風險的時候發生。」
安盛投資管理公司的姚遠說，鑒於中國現有的問題，他認為不應該立即爭相買入中國股票，「長期來看，我們也相當謹慎，大家已經知道，想要退出並不容易」。<>
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