MSCI第三度拒納入A股 國際對中共股市失信心

A股第三度試圖加入MSCI失敗。全球指數提供商摩根士丹利資本國際MSCI，昨日凌晨5 時宣佈再次推遲將中國A股納入其新興市場指數，儘管讓之前看好的經濟分析師倍感失望，不過，分析認為，這反映出國際社會對A股市場失去信心，折射出中國經濟的巨大風險。

A股再次被拒絕加入MSCI後，人民幣匯率快速下跌。在岸人民幣兌美元跌至5年新低，離岸價失守6.6。人民幣匯率指數自去年12月以來首次跌破96。

三大原因拒絕納入A股

MSCI聲明指，中國當局於過去數月滿足國際投資者需求，對A股市場的准入制度有顯著改善，其中實際權益擁有權問題已圓滿解決，但認為中國交易仍未解決涉及A股的金融產品的預先審批限制，而合格境外機構投資者（QFII）額度分配及資本流動限制的改革，以及交易所停牌新規的執行效果，仍要一段時間觀察，故決定暫時不把A股納入MSCI新興市場指數。

MSCI指數管理研究主管Sebastien Lieblich說：「他們仍然需要更充裕的時間去看看政策是否能落實，進而建立外資法人機構進入中國股市的信心。」

外媒彭博社分析認為，中國政府至少還有兩件事沒有做，一是遲遲未開放「深港通」，二是取消交易所施行的反競爭措施。

MSCI說仍將把納入A股的提議作為2017年審議的一部份。

新鴻基料明年納入機會低

新鴻基金融財富管理策略師溫傑早前看好MSCI納入機會有六、七成。對於MSCI最新決定坦言感到失望。而且他預期明年6月前MSCI都不會納入A股，「因為離MSCI的要求距離還相當遠。」

他解釋，去年MSCI雖然拒絕A股，但未有講到具體條款。但今次的聲明就列明三大要求，預料A股難以達標。比如預先審批機制，他預料短期內中國都不會放寬，因從當局角度來看，預先審批關乎到投資的穩定性和金融安全性，故「看得很緊」。他分析，MSCI的決定和去年股災有一定的關係，因為大陸停牌新規亦源於股災。

國際投資者看淡A股市場

今次巴基斯坦首次申請就獲批，但中國三次被拒入MSCI。溫傑認為，這反映國際投資者對A股市場看淡，認為其是比較封閉的市場。反觀，香港輿論對A股唱好居多，反映出香港投資者和國際間的看法有分歧。

不過，他認為A股雖然被拒，對中港股市均是利淡消息，但昨日股市卻不跌反升，反映出投資者已經消化了相關消息。長遠中港股市仍要看中國經濟走勢。他認為，近期人民幣走弱，及下周英國脫歐公投，均是影響股市的兩大元素，預料仍是震盪居多。他預料A股在2,900點左右徘徊。

去年，鑑於外界擔憂中國的市場准入、流動性和股權問題，MSCI拒絕了A股。之後大陸股市處於高度動盪，包括去年夏天半數股票停牌，以及今年1月份的熔斷悲劇。

在過去幾個月，中共證監會加強努力解決許多這些擔憂，來自高盛等公司的分析師最近提高了對MSCI納入A股的預期。過去1個多月，已經有資金偷步炒作，持續入A股交易所買賣基金ETF。

不過，近日「國際金融大鱷」索羅斯重出江湖，有傳他旗下基金等，下注A股「入摩」失敗，令之前看好的言論近日亦逐步降溫。◇