抗貶值中國外幣存款大增

人民幣匯價持續下滑，促使中國境內持有資金者各顯神通對抗貶值風險。據人民銀行公佈的11月金融數據顯示，中國外幣存款按月大幅增加204億美元，餘額較去年同期增幅達11%。同期外匯佔款則較上月大減3,827億元人民幣，印證了中國資金持續外流的同時，部份未有把資金送到境外的，選擇以外幣存款保值。

外匯佔款反映境內銀行收購外匯資產，同時投放人民幣；若外匯佔款減少，表示外資將所持人民幣資金兌換外幣，部份或已流到境外。

人行11月底外匯佔款22.3萬億元（人民幣．下同），較上月減少3,827億元，降幅較10月擴大43%，為今年1 月以來最大降幅，亦是連續13個月下降。

不過，與此同時，11月份外幣存款餘額較去年同期增加11.4%，達7,026億美元，較上月則增204億美元，是連續4個月上揚，增幅亦是15個月以來最大。分析員認為其中隱藏經濟仍然穩定的訊息。

外幣存款持續增加，代表資本外流情況或沒有想像中嚴重，資本只是以外幣形式留在境內，除了償還美元債務，同時化為外幣存款藏匯於民，靜待日後市況趨穩後再度流轉。

另外，11月份新增人民幣貸款7,946 億元，高於預期的7,200億元，較上月回升22%。

新增貸款中，按揭貸款的住戶部門中長期貸款單月新增5,692 億元，較10月時4,891億元顯著上升，亦佔11月的新增人民幣信貸比重達72%。同時11月社會融資規模高達1.74萬億元，較去年同期與上月都大幅增加，令市場意外。廣義貨幣供應M2 增長11.4%，不及預期。

15日上午時段，人民幣兌美元中間價報6.9289 兌1美元，較上日中間價下跌261 點，創8年半新低。

施羅德投資集團（Schroders PLC）首席經濟師Keith Wade表示，人民幣持續貶值令中國資本不斷外流，是投資者一大憂慮。但他認為，人行不會加息挽留資本，只能使用外匯儲備以捍衛匯率。

他說要打破貶值預期有兩個方法，一是一次貶到底，但這不太可能；另一是實施更多資本管制措施，有限度逆轉人民幣國際化，但問題是遏抑資本流出的同時也令外資不敢進入中國。這是北京當局面對的兩難。

不過，德國商業銀行經濟師周浩則認為，受到美國加息影響，美元走強，短期內人民幣還未有止跌跡象，資本流出的壓力恐會進一步擴大。他預期人行將採被動干預，但不會有大幅度的動作。◇

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11月增204億美元餘額按年增逾11%