【談股論金】美中不足

美股，不是指美國，這裏指的是美容股。

近一百年，人類生活上最大的變化，莫過於社交活動頻繁、女性參與工作。所謂「人靠衣裝」，美容不再侷限於宮廷內妃嬪與大貴的事宜，而是天下人的事。

中國隨著人民收入增加，對美容、化妝需求有升無減，分析員預計今年它將超越美國，成為全球美容消費市場一哥。

前景美麗誰願放手

大陸2015年人均美容開支約美元40，不足日、韓兩成，潛在爆發力龐大。由本年10月1日起，大陸美容奢侈品稅率由30%大幅削至於0-15%，理由是類別產品已漸成日常必需，令美容行業前景錦上添花。大陸美市有望輕易達到2015-18複合年增長6%，發展穩固。

為分一杯羹，美容企業傾巢而出，十多年來先後進駐大陸。Estee Lauder掌絕對優勢，其專攻高端市場的作風，正好迎上消費者對產品升格的需求。相反，P＆G品牌較大眾化，即使它手持大陸第三大護膚品Olay這將王牌，但不足抵消需求變遷，且看其SK-II如何以雙拳力敵四掌。

亞洲美企方面，Shiseido必須投放大量資源以維持它在中國的業務發展；南韓的Amorepacific大有後發先至、開宗立派的姿態，旗下多個品牌均已獨當一面，如雪花秀、Laneige、Innisfree、Etude House等，經早年控制首爾明洞消費戰區後，再向全韓推進，繼而橫掃大中華，如入無人之境。

大摩於本月初發表了一份有關中國美容報告，大讚Amorepacific良好的基本面，建議投資者買入其以及Estee Lauder股份。