曾被稱為「中藥第一股」的康美藥業近日宣布，以1元價格轉讓旗下子公司上海德大堂國藥100%股權及相關資產。該筆交易被解讀為「資本遊戲」

據康美藥業股份有限公司（簡稱康美藥業）4月初公告，公司擬將全資子公司上海德大堂國藥有限公司（簡稱「德大堂國藥」）整體轉讓給上海康美藥業有限公司，交易對價為1元。轉讓資產除股權外，還包括對子公司的應收款及部份設備，同時受讓方需承擔超過6000萬元的實繳出資義務。

此次交易與公司過往破產重整存在直接關聯。2021年重整期間，德大堂國藥曾由上海康美以1元轉讓至康美藥業體系內；重整完成後，上海康美被劃入信託平台，不再與上市公司構成關聯關係。數年後，該資產再次以象徵性價格被轉出。

從經營情況看，德大堂國藥已陷入嚴重虧損。財報顯示，2025年公司營收約2167萬元，同比下降逾60%；淨虧損約2942萬元，同比擴大超過3倍。截至2025年底，其淨資產為-1.1億元，已資不抵債。

與此同時，質量問題亦頻繁出現。2025年，德大堂國藥在上海市藥品監督管理局組織的多輪抽檢中，多次被檢出中藥飲片不合格，涉及蒲公英、片黃姜、合歡米等產品。

對於此次交易，康美藥業表示，目的是「優化資源配置」，交易完成後將不再把該子公司納入合併報表範圍。

不過，市場對交易性質存在不同解讀。據大陸媒體報道稱，有觀點認為該交易更像是「甩包袱」，即將持續虧損且資不抵債的資產剝離出上市公司體系。亦有分析將其視為一種「資本運作」，指出在低價轉讓、債務承接及歷史關聯背景下，相關安排或涉及資產騰挪與風險隔離。報道同時提到，受讓方上海康美雖已在法律上與上市公司無關聯，但德大堂國藥經營場地仍向其租賃，這類交易結構在實踐中常被視為在合規框架內完成不良資產出表。

公開資料顯示，康美藥業成立於1997年，2018年底因財務造假被立案調查。監管認定其在2016年至2018年間累計虛增貨幣資金886億元、虛增營業收入291.28億元、虛增利潤41億元，成為A股歷史上規模最大的財務造假案之一。

2021年，在廣藥集團主導下公司完成破產重整。此後經營逐步修復，2023年實現扭虧，但主要依賴非經常性損益。2024年公司中藥板塊營收達27.50億元，同比增長17.94%，但毛利率有所下滑。

截至4月3日收盤，康美藥業報1.75元/股，當日下跌4.37%，總市值約242億元。#

-------------------
局勢持續演變
與您見證世界格局重塑
-------------------

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知：
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand

📰周末版實體報銷售點👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores