A股六成公司2025年業績下滑 多行業巨虧

截至周一（1月26日）共計1,165家A股公司披露了2025年業績預告，超過六成業績下滑，房地產、光伏和化工等行業成為虧損重災區。多家業績預虧公司給出的解釋顯示，產能過剩、供需失衡造成產品價格下跌是主要原因，同時國際環境惡化、出口受限也是虧損的重要因素。

1月26日晚間，百餘家A股公司披露了2025年業績預告，多家虧損公司在列。其中，大禹生物、ST英飛拓等續虧；二六三、恒基達鑫等首虧。

另據Wind統計，截至1月26日，共計1,165家A股公司已披露2025年業績預告，其中業績下滑的有709家，超過六成，包括首虧174家、續虧393家、預減121家、略減21家。據此計算，預計虧損的A股公司達到567家。

2025年歸母淨利潤預計虧損超10億元（人民幣，下同）的公司有53家，包括多家行業龍頭企業，例如隆基綠能、天合光能等。

博客「財報挖掘機」1月25日梳理已發布財報的上市公司發現，光伏、地產、化工、醫藥、建築裝飾是公司扎堆預虧的領域。尤其是房地產、光伏和基礎化工，成為虧損公司數量最多的三個行業。

房地產「環京一哥」華夏幸福預計2025年虧損160億元至240億元，暫時成為「虧損王」。綠地控股2025年預計歸母淨利潤虧損160億至190億元。

光伏行業2025年面臨產能過剩、價格「內卷」，普遍出現巨額虧損。其中，通威股份預計去年歸母淨利潤虧損90億元至100億元，同比下滑27.86%至42.07%；TCL中環預計虧損82億元至96億元；隆基綠能預計虧損60億元至65億元；晶澳科技預計虧損45億元至48億元。

對於虧損原因，晶澳科技在公告中進行了解釋：「受近年來光伏主產業鏈各環節產能集中釋放導致階段性供需失衡的影響，行業競爭持續加劇，各環節主要產品價格對比同期整體承壓下行」，「公司組件銷售均價和盈利能力同比下降，經營業績出現階段性虧損。」

化工行業是另一個虧損重災區。截至目前，已經發布業績預告的化工企業中多間企業預虧。石化行業龍頭之一的上海石化2025年預虧14.5億元至15.5億元；渤海化學預虧6.65億至6.32億；潞化科技預虧8.63億至6.38億。

此外，六國化工預計2025年度實現歸屬於母公司的淨利潤虧損4.8億元到4.1億元；精細化工為主的齊翔騰達預計虧損6.60億至4.70億，淨利潤同比下降2183.35%至1583.60%。

化工巨頭中化國際預計2025年全年業績虧損。截至2025年三季度末，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損13.31億元。

上海石化在業績預虧公告明確表示，2025年化工行業供需失衡導致主要產品價格大幅下跌，是拖累公司盈利的核心原因。

六國化工在財報中給出的虧損解釋是：「受宏觀經濟環境和國家對化肥穩價保供、出口管控等政策的影響，國內化肥市場競爭加劇，國際市場出口受限，產品出口銷量同比大幅度下降。公司生產所需大宗原材料以外購為主，報告期內主要原料採購價格同比顯著上漲。」#

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