根據美聯工商舖資料研究部綜合土地註冊處資料顯示，2025年首兩個月，工商舖註冊宗數按年大幅增加43.5%，相信是有看好後市的投資者「扒逆水」，趁物業價格回落「趁低吸納」。美聯工商舖相信，由於工商舖三大板塊的售價已經從高位大幅回落，下跌幅度遠超租金，令投資工商舖的回報率上升，吸引投資者入市，令交投有望「觸底反彈」，全年整體成交料按年回升20%，個別板塊的租售價更有望回穩。在三大板塊當中，以工廈的回報率最為可觀，料成不少投資者首選，租售價更有望回升約5%。

價低吸用家入市 罕現「額升量跌」

回顧2024年，非住宅物業市場空前低迷，整體成交量萎縮至有紀錄以來的新高，及至去年第四季才開始回暖。惟與疫情前的水平相比，2024年的整體工商舖交投表現仍相對淡靜。根據美聯工商舖資料研究部資料，若包括億元公司轉讓買賣，2024年香港工商舖註冊量共錄得3,476宗，較2023年同期下降約9.5%。儘管成交宗數下跌，註冊金額卻逆勢上升，在包括億元公司轉讓買賣之下，全年註冊金額達到642億元，按年增長5.3%，呈現罕見的「額升量跌」現象，主要歸因於大面積成交的增加，尤其是教育機構等自用買家大額購入，例如，英基學校協會在年初以4.4億港元購入北角港運大廈兩層作自用，反映用家持續主導市場趨勢。

利好因素：回報率顯著改善 工商舖市場已「觸底」 投資者料「趁低吸納」

展望2025年，工商舖交投有望由「低位反彈」。事實上，2025年首兩個月，工商舖註冊宗數已達到673宗，較去年同期大幅增加43.5%。三大板塊之中，以工廈的成交升幅最大，按月升逾55.5%，升幅跑贏大市，其次是商廈的約47.5%，至於舖位，雖然買賣氣氛仍然低迷，但是註冊量仍然按年升近2成。近月的註冊量上升，相信主要是由於工商舖的價格已經從高位大跌，有部份用家及投資者「趁低吸納」。值得留意的是，註冊量反映的是前一個月的成交情況，因此這些資料實際上反映了2024年12月及2025年1月的市場活動。「財政預算案」中提出的減收印花稅措施的影響尚未完全體現，預計其正面效應將在年內逐步呈現。

美聯工商舖的最新分析指出，相信香港工商舖市場已於2024年「觸底」，工商舖成交有望在2025年「反彈」，主要是受惠於多項利好因素，包括美國潛在減息、中國可能降準、以及「一簽多行」政策帶來積極影響。此外，新股首次公開發行（IPO）活動增加也將為市場注入動力，預計香港整體經濟環境將較去年有所改善，從而對工商舖交易產生正面推動作用。

另一有利後市的重要因素是，由於工商舖的售價已從高位大幅回落，同期的租金雖然同樣下跌，但是跌幅卻遠低於售價，令工廈、商廈和商舖的回報率均出現顯著改善。具體而言，目前工廈的回報率屬三大板塊之中最高，達到4.5%，已超越部份定期存款的利率。商廈方面，甲級和乙級商廈的回報率分別為2.9%和3.4%，均優於去年同期。商舖的回報率也回升至3.4%的水平。美聯工商舖認為，如果計及潛在的價格升幅，回報率將更會可觀，料續吸引投資者「扒逆水」趁低吸納，推動交易量從低位回升。

全年展望：工商舖整體成交低位回升2成 工廈料成投資首選 租售價有望升5%

美聯工商舖預期，受惠於經濟前景改善，消費活動增加，用家有望繼續入市，仍然是目前市場的主力，惟回報率的改善則有助吸引投資者重投市場，因此預期2025年工商舖交投將較前活躍，整體註冊量料達約4,200宗，按年增加約20%，接近2022年至2023年的水平。價格方面，預計工、商、舖各板塊的租售價走勢將個別發展，整體趨勢回穩，且跌幅將進一步收窄。

美聯工商舖指出，以回報率計，工廈可視為投資首選。由於回報率吸引而且市場需求穩定，預計全年成交將達到2,150宗，按年增長20%，租售價有望錄得5%以內的溫和升幅。商廈方面，預計全年成交將達到900宗左右，按年亦增加約20%，但價格將持續受壓，甲級和乙級商廈的租售價預計將再跌約5%。至於商舖：受惠於「一簽多行」政策，預計成交將增長20%至1,150宗，但整體價格將繼續下跌5%至10%。民生區商舖租金有望回穩，而核心區的租金預計將繼續下跌5%至10%。@

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